国债期货交割方式

日期：2015-05-26 00:00:00 来源：互联网

国债期货交割方式（分类：股票软件）国债期货交割方式中长期看多资金可以日内逢低建立多单，国债期货交割方式但需注留意股市重拾强势再度分流债市资金，引发期债短期回调风险。

周五国债继续高位盘整，尾盘拉升，TF1503上探96.99后小幅回落，日终收在96.878元，全天振幅为0.37元，结算价为96.884，相比前日小涨0.152元。成交量再度萎缩，三个合约累计成交低至不足7000手，总持仓小幅增加至21917手。银行间市场上，周五利率债收益率整体上行，其中国债曲线整体小幅波动，金融债收益率上行较为明显。具体来看，1年期国债140028带动曲线对应期限下行2BP至3.32%。3年期140020带动曲线上行5BP至3.42%。曲线中长端波动不大，全天基本围绕前一日估值成交，10年期微幅波动至3.63%。资金方面，周五银行间市场主要期限回购利率多有不同程度的跌幅，21天期以上跌幅更大一些，R014加权相比前日下跌141个BP，R007下跌16个BP至4.734%，资金面情况较前明显好转，随着年底巨额财政存款的投放，基准资金利率仍有进一步下跌的空间。Shibor隔夜、1周、2周、1个月期限分别下行6BP、19BP、15BP和7BP。期货交割方式今年以来，市场已经历2次降准和2次降息，资金面整体较为宽松。结合前几日发布的4月CPI、PPI数据偏低，经济下行压力仍然较大，因此债券价格仍然具有上涨动力。同时近期国债收益率有所反弹，国债期货价格也因主力合约移仓换月等因素出现下跌。从国债期现货市场来看，7年期国债由于未来难以成为国债期货CTD券，流动性可能有所减弱。相反，由于10年期国债期货上市，10年期国债流动性得到显著提升，因此可将操作标的重心转向10年期等流动性较好的期限。对于流动性降低的7年期国债，一方面可以持有待剩余期限降低至5.25年以下时重新用于5年期国债期货交割；另一方面，由于现存券种票息相对较高，在收益率上行时银行配置户将产生一定配置需求，也可适时将其卖出。

国债期货交割方式周四公布的数据显示，5月汇丰中国制造业PMI初值49.1，略不及预期值49.3，较4月终值48.9小幅上升。分项数据看，新订单指数低位回升，新出口订单指数与产出指数则大跌，外需疲弱加剧。此前公布的4月多项宏观数据差于市场预期，央行未来宽松货币政策加码值得期待。此外，今日新疆地方债发行，4种期限中标利率全部落在投标下限，结果远超预期，非市场化话发行指导痕迹非常明显。但大量地方债的供给，令机构态度较为谨慎，且掺杂IPO及缴税因素扰动，期债震荡收跌。截至周四下午4点，各主要国债收益率普遍上涨，其中1年、5年、7年及10年期国债收益率涨幅分别为0.99个、2.00个、4.50个及2.00个基点�；队褂�国债期货交割方式。

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