长期持有并巧用回购资金适用于机构投资者。机构投资者在持有债券时由于需要投资其他项目获得收益，可以使用国债回购的方式，支付回购业务手续费并获得资金。投资结束后一方面可以获得投资收益，另一方面获得国债在投资期间的利息。期货交易费用博取价差对普通投资者及机构均适用，去年是整个债券市场的大牛市，整个国债价格处于上行中，这样可以像出售股票一样出售国债，从中获得价差收益。做价差收益的时候需要投资者关注市场利率变化情况及宏观经济情况，对债市价格有一定的判断，同时投资者需要选择流动性强、到期期限长的国债。当然，沪港两地市场互联互通是一个不可逆转的大时代趋势。香港交易所(37.1, 0.00, 0.00%)行政总裁李小加所描绘的对沪港两地“共同市场”设想，似乎更能形容现在港股与A股的关系。按照这个路径的设计，“两地监管机构将联合监管，内地和国际市场的资金可在共同市场中汇聚、互动，将促进内地及国际市场逐步融合。无论是国际投资者感兴趣的内地资本市场产品，还是内地投资者需要的国际产品，都可在共同市场交易，让内地投资者分散投资及对冲国际价格风险”。

 

国债期货交易费用随着大陆资金不断地进入，投资者的构成以及他们的市场行为将会出现一定程度的变化。在复活节前夕，我的一位朋友，内地的风水大师赴港为一位内地富豪相看他新置家宅的风水。我有些好奇，不禁向朋友问道：“这位先生的豪宅背山面水，同时香港开发商在设计住房时一定已经仔细斟酌了风水的因素，我一个做股票市场的，叫我过去能有什么用呢？”“既来之，则安之。”我的风水大师朋友笑着说。我们见面寒暄了数句之后，富豪似乎并不急着请教我的风水大师朋友关于他的豪宅的风水事宜。我们坐在阳台上，一边看着维多利亚港里在浪中穿梭的帆影，却一边开始讨论股市。富豪对于香港上市的个股如数家珍，然而，他的问题总是集中在股票的技术图形、资金量、主力持股集中度或管理层增持等方面，鲜有谈及公司的销售和盈利的增长潜力、公司发展策略、市场行业机会和管理层的素质等西方机构投资者更加关心的问题。我渐渐地意识到了，其实这次的会晤更多的是关于投资咨询，而非风水。至于第四种方法通过国债回购放大头寸适合机构投资者，由于机构投资者需要投资于其他债券，一般会将国债质押出去，利用质押式回购获取资金。而这种交易可以操作多次，实际上可以起到放大资金杠杆的作用。欢迎使用国债期货交易费用。