讓地方債務變成真正的債券，是中央對地方增量債務的管理辦法，在多個公開場合，財政部部長樓繼偉都曾表示，對于地方債務首先是要規范，使之變成真正的債券，然后顯性化債務結構，實現公平合理的發債機制。數據顯示，今年36個地方政府擁有5000億元一般債券、1000億元專項債券發行額度，加上財政部下達的1萬億元地方政府債券置換存量債務額度，今年地方政府預計將發行總額高達1.6萬億元的債券。而這只是今年的數字，未來一旦債務置換成熟可行，那么龐大的地方債務將以此實現其身份置換。不過，對市場而言，減少了行政干預，承銷機構對于中央的期許似乎并不買賬，4月中旬，江蘇省首批債券發放遇冷，這為地方債務置換帶來了一些阻力，從目前地方債券的承銷情況看，完全按照市場化路徑認購或將成為一種常態。“財政部萬億債務置換主要是針對本金置換，目前地方政府獲得的置換標準也主要用于償還本金部分，至于利息部分會以其他形式，或以借新還舊等方式進行償還。”有財稅系統人士說。市場交易規則我國開始實行新預算法，和以往相比，新《預算法》謹慎地允許地方政府發行債券，但對于地方債券發行給予一系列嚴格限制。這種限制，對地方政府來說，更像是戴著鐐銬跳舞。對此，中國政法大學財稅法研究中心主任施正文表示，《預算法》經過多年修改，最后對地方債的發行的約束主要原因還是擔心完全放開地方債的發行機制后，可能會引起市場混亂，一些地方政府為了政績，可能會大肆發債從而造成債務危機。“但是從目前債券市場發行情況看，上述現象發生的可能性不大，市場的認購一定程度上對地方政府的發債熱情和償還能力做了約束。”據悉，目前地方債的規模比國家債務的規模大，國債將近10萬億元，地方債在審計署2013年6月審計的情況來看，按當時估計的政府需要代償的比例估算，地方政府要償還的債務責任在12萬億到13萬億元之間。從目前的統計結果看，有一定的增長，但是增長的速度比預估要低。

 

債券市場交易規則兩會期間，財政部發言人表示，擬讓省級政府通過出售債券來為即將到期的1萬億元人民幣債務安排再融資，目標是降低償債成本，并通過將短期、高息的銀行貸款置換為低息、長期的市政債券來延長到期期限。然而，這一計劃并不被市場看好，因地方債務置換方案實施主要存在兩大障礙：一是一萬億元的額度不足以覆蓋地方政府到期債務，二是商業銀行參與動力不足，因為債務置換要求商業銀行將理財產品、銀行貸款等期限短、利率高的債務置換成期限長、利率低的債務。歡迎使用債券市場交易規則。