债券型理财产品的风险

日期：2015-05-06 00:00:00 来源：互联网

债券型理财产品的风险（分类：股票软件）债券型理财产品的风险提供沪深两市（含创业板）、基金、港股美股等，债券型理财产品的风险支持沪深行情、股指期货、港股延时行情。

相对其他的交易来说，由于融资方必须有足额的债券作抵押，因此债券回购作为一种安全性高、收益稳定的投资品种，已成为一些机构对资金进行流动性管理的工具之一。但目前还不允许个人参与债券回购交易。

但是运用回购也会面临违约风险和操作风险。理财产品的风险由于开放式回购引入不履约制度，允许融券方与融资方以放弃履约金的方式摆脱到期还券或收券义务，具有锁定还券价格上限和收券价格下限的期权性质。交易双方在衡量后可以选择放弃履约金而违约，例如逆回购放手中仓位价值大大超出远期价格，或正回购方市场价格大大低于远期价格，可能导致恶性违约。当然也存在由于流动性不足导致的被迫违约。履约金在一定程度上锁定了损失上限，也能调节市场参与的活跃程度。

说起债券，大多数人想到的是在商业银行柜台购买的凭证式国债，即所谓国库券。实际上，现在也可以在银行窗口购买原本在银行间市场交易的记账式国债。与“国库券”相比，它可以自由买卖，且流通转让更加安全、方便和快捷。

同时，个人投资者通过证券公司股票账户，即可实现交易所债券的自助买卖。一般而言，可交易的品种包括国债、地方政府债、公司债、企业债(含城投债)、可转债等。一张债券为100元，最低交易单位一手为10张。此外，各类混合型、货币型、债券型、封闭式基金，以及当前热度很高的分级杠杆债券型基金，也都可以在交易所市场直接买卖。

投资者还可进行国债回购交易，方向分为逆回购(代码如204001等)和正回购两种。对此，记者向国内排名前十(依据中国证券业协会2009年末经纪业务数据)的券商一一了解后得知，目前几乎所有券商都默认支持逆回购业务，少数几家需要通过软件或现场签约开通；不过，正回购业务的情况则相反，多数券商并不对个人投资者开放。

在证券时报记者调查的样本中，可在柜台签约后开通，但仅能在营业部现场进行正回购融资业务的券商有：银河证券、国泰君安、广发证券(27.32,0.40,1.49%)、海通证券(28.20,0.44,1.59%)；可通过软件自助进行正回购操作的，仅有中信建投证券一家；不允许个人参与的有国信、招商、华泰、申银万国[微博]及光大证券(32.76,0.48,1.49%)等几家。此外，回购交易一般有10万元以上的资金要求。

中航资管首席研究员张永民告诉记者，与股票不同的是，债券具有到期还本付息的特点，因此具有绝对保障。在风险收益比上，国债、地方政府债等具有国家信用担保，因此被称为利率品种，收益相对较低；其他的公司债或企业债等，因信用状况各不相同，因而存在较明显的价格波动，有一定风险，但收益会高出利率品种不少；可转债则更接近于股票的特征，对投资者的专业知识要求也较高。

债券型理财产品的风险债券回购交易是指债券持有人(正回购方，即资金融入方)在卖出一笔债券、融入资金的同时，与买方(逆回购方，即资金融出方)协议约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔债券购回的交易方式。一笔回购交易涉及两个交易主体（资金融入方和资金融出方）、两次交易契约行为（初始交易和回购期满时的回购交易）和相应的两次清算�；队褂�债券型理财产品的风险。

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