人民币升值后，由于进口增加、出口减少，消费需求也相应减少，投资略有增加，对人民币升值外贸易依存度较高行业的增加值受到不同程度的影响，同时人民币升值也对国际商品市场和国际外汇市场有着一定的影响。要求人民币升值的外部压力卷土重来，在心理层面上，极有可能带来人民币升值预期的反弹。

一旦国内外企业、居民和投资者再度形成人民币单边升值预期，中国国际收支可能再度重演2007年与2008年上半年的狂飙突进，短期国际资本（热钱）会汹涌而入人民币升值。国际收支双顺差的放大导致外汇储备激增，货币当局通过外汇占款形式发放的基础货币增加。尽管央行可以通过发行央票、提高法定存款准备金率等方式来冲销基础货币的增加，但冲销或者会加大央行的成本，使货币政策失去独立性；或者会推高市场利率，从而吸引更多资金流入套利，因此冲销是难以持续的。如果冲销不可持续或者不完全，那么外汇储备激增必然会加剧国内流动性过剩。人民币升值过剩的流动性或者流入资产市场，推高资产价格；或者流入商品市场，加剧通胀压力。简言之，一旦人民币单边升值预期形成并得到强化，中国可能重新面临流动性过剩、资产价格上升、通胀压力抬头的不利局面。

人民币升值后，还带来另外两个直接影响：一是导致中国贸易条件改善。出口一单位商品可以买来更多的进口品，但高出的出口商品价格必然导致中国出口数量的减少，人民币升值对外贸易余额萎缩，而出口减少的后果是大量外向型的中小企业生存困难，失业增加。二是人民币升值导致的美元贬值。人民币升值会导致以美元计价的外汇储备贬值，同时人民币升值资于美国长短期国债的外汇储备的收益也面临缩水的威胁，中国人依靠廉价的劳动力成本，省吃俭用积攒的外汇储备，会因为美元贬值而大幅缩水。