债券评级与投资参考

　　目前我们所接触的债券信用等级主要有两类，一是长期债券信用等级，共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，二是短期债券信用等级，共设6个等级分别为A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。

　　债券信用级别通常分为投资级、投机级和垃圾级。投资级债券包含多个级别，如长期债BBB以上级别、短期债A-3以上级别，都属于投资级范围，A级以上的长期债和A-2以上短债都是优良债券。因此企业应建立起客观合理的信用观念，不应把追求最高信用等级视为惟一目标，一个偏离实际的高信用等级可能不仅不能给企业带来积极作用，相反会给企业带来负面影响。

　　目前市场上债券发行均要公告主体长期信用级别和债项信用级别，企业主体信用级别反映的是企业对其全部债务的偿还能力，反映企业的整体财务风险；而债项信用级别反映的是某笔特定债务的信用状况。由于特定债务可能存在特殊的保障条款，因此其信用状况可能有别于主体信用级别。