風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。前兩年牛市中備受冷落的固定收益投資產(chǎn)品在2008年震蕩下跌的熊市重新得到市場青睞。

　　目前市場上的固定收益投資產(chǎn)品主要是基金類產(chǎn)品和銀行類產(chǎn)品。相對于銀行理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)輒幾萬元的門檻，基金類產(chǎn)品更加“平民化”，只需幾百元即可投資，而且，基金產(chǎn)品的收益率一般高于銀行；另外，銀行理財(cái)產(chǎn)品透明度差，理財(cái)產(chǎn)品續(xù)存期間，銀行不公布相關(guān)情況，但是基金類產(chǎn)品的透明度高，基金在每個(gè)工作日都公布凈值，按時(shí)公布季度、半年度、年度的報(bào)告，投資者能清楚了解自己所持基金的情況。

　　以基金產(chǎn)品來說，目前固定收益類基金產(chǎn)品主要有貨幣基金、債券基金和保本基金三種。

　　貨幣基金：

　　短期流動(dòng)性的現(xiàn)金管理工具

　　貨幣基金是風(fēng)險(xiǎn)程度最低的基金產(chǎn)品，其年化收益率一般在2%至4%（據(jù)wind統(tǒng)計(jì)貨幣基金今年以來的凈值增長率）之間。其投資對象的期限一般少于一年，主要包括現(xiàn)金、銀行定期存款、剩余期限在397天以內(nèi)的債券、期限在一年以內(nèi)的央行票據(jù)、債券回購等等（基金公司網(wǎng)站定義）。

　　貨幣基金是現(xiàn)金管理工具，最重要的是流動(dòng)性。貨幣基金的申購贖回免收手續(xù)費(fèi)，到賬時(shí)間只有一兩個(gè)交易日，因此更多被視為短期流動(dòng)性的管理工具，適合那些短期或固定周期內(nèi)有大量或頻繁資金需求的投資者。

　　但由于收益水平相對較低，對于投資期限達(dá)到一年或者更長時(shí)間的投資者來說，貨幣基金的收益率與銀行存款相比，優(yōu)勢并不明顯。

　　保本基金：

　　中途也虧損，一定要持有至到期日

　　保本基金是指在一定投資期限內(nèi)（一般3年至5年），對投資者所投資的本金提供100%或者更高保證的基金。也就是說，基金投資者在投資期限到期日，至少可取回本金保證，而同時(shí)如果基金運(yùn)作成功,投資者還會得到額外收益。保本基金特別適合于那些不能承受本金損失，而又希望在一定程度上參與證券市場投資的投資人。

　　不過，保本基金的60%投資于債券，股票資產(chǎn)配置不超過30%，在募集期過后可以看作是風(fēng)格更為激進(jìn)的特殊債券基金。因此今年也出現(xiàn)保本基金暫時(shí)虧損的情況。

　　債券基金：

　　要分久期，要看股票倉位

　　債券基金是指80％以上的基金資產(chǎn)投資于國債、企業(yè)債等債券的基金。目前市場上的債券基金大致可以分為三類：“純債基金”不參與股票等權(quán)益類資產(chǎn)，安全性最高，但收益完全來自固定收益品種；“打新型債券基金”只參與一級市場申購(對新股的賣出時(shí)間規(guī)定不一)；“一般債券基金”既可以參與一級市場投資，又可以參與二級市場投資，屬于債券基金中風(fēng)險(xiǎn)最高品種。

　　債券基金投資的債券是指在銀行間市場或交易所市場上市的國債、金融債、企業(yè)債（包括可轉(zhuǎn)換債券），債券基金就是在這些債券品種中進(jìn)行債券組合，以期給投資者帶來最大的收益。債券基金的主要收益來自基金投資的債券的利息收入和買賣債券獲得的差價(jià)收入。

　　債券基金可以為一級市場打新股或者股票投資預(yù)留20%的倉位。因此在這輪大調(diào)整中部分具有一定股票倉位的債券基金比純債券基金凈值表現(xiàn)差很多，而股票倉位很少的債券基金來說，都取得了正收益。

　　2008年受益于債券市場的良好表現(xiàn)，前三季度債券型基金平均上漲了0.47%，表現(xiàn)最好的債券基金上漲了5.18%。不過有些債基也因?yàn)檩^高的倉位而出現(xiàn)了較大的跌幅，表現(xiàn)最差的達(dá)到-23.62%和-16.41%。（據(jù)wind統(tǒng)計(jì)）

　　看懂債券基金要看哪些宏觀數(shù)據(jù)

　　固定收益產(chǎn)品的表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，投資者可以參考哪些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)？

　　嘉實(shí)超短債基金經(jīng)理吳洪堅(jiān)向理財(cái)周報(bào)介紹說：“固定收益投資主要關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策方面。經(jīng)濟(jì)方面主要包括GDP、M2、CPI和順差等；貨幣政策方面主要包括利率、準(zhǔn)備金率和匯率等。同時(shí)也要關(guān)注行業(yè)和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)�！�