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　　一直以來，有一個觀念，認為最為懶漢的投資方式是投資指數基金。原因很簡單：因為不會選股就買基金，因為不會選擇基金管理人甚至擔心出現基金管理人的道德風險，就買指數基金。只要看好中國經濟，就可以投資中國股市，投資中國股市獲取平均收益就投資指數基金。

　　但是，經過牛熊交替后，這一觀念徹底被顛覆。前期有一個數據統計顯示，經過長達5年的輪回后，指數基金的收益與債券基金的收益不相上下。數據顯示，成立于2003年3月的中國第一只真正意義上的指數基金——天同180指數基金（現為萬家180指數基金）截至2008年11月7日的總回報為62.88%，按復利計算，年收益率約為9%；2003年8月成立的指數基金博時裕富成立至今的總回報為49.46%，復利計算的年收益率為7.9%。再來看同時期成立的純債型基金的情況：華夏債券基金成立于2002年10月，截至目前的總回報為55.45%，復利收益率為7.6%，而2003年4月成立的招商安泰債券基金的總回報為45.39%，復利收益率為7%。

　　事實上，與其說是債券基金做得太好，不如說是指數基金太不適應中國市場。晨星的數據顯示，2003年底到今年11月初，股票型基金（積極投資類）的平均收益率為122%，遠高于同期成立的指數基金。指數基金之所以表現如此之差，與中國股市指數“輪回”的特性有關，更與指數基金長期保持高比例持倉的特性有關。也就是說，整體而言，由于股指輪回給指數基金帶來的風險遠遠大于選擇基金管理人的風險。畢竟，股市牛短熊長，基金經理主動調低持股比例可以大大降低風險。

　　不過，指數基金對于那些善于擇時的人來說倒確實是一個很好的工具。比如，很多人判斷從長遠來看，目前的股市已有投資價值，但具體到行業甚至是個股時，則比較難于把握。這個時候選擇指數基金就不失為一個既能把握機會，又能規避風險的方法。