合成买入期货买入一个看涨期权和卖出一个行权价格相同的同一月份看跌期权，合成买入期货则相当于买进一个期货合约。

【例8-15】买入1手6月份到期，行权价格为3000的看涨期权，卖出1手6月份到期，合成买入期货行权价格为3000的看跌期权。合成买入期货行权持仓分析：如果到期价格高于3000，看跌期权将没有价值，但投资者将执行看涨期权买入期货合约；如果到期价格低于3000，看涨期权将没有价值，但投资者会被要求执行看跌期权，结果也是买入期货合约。合成买入期货这个头寸的性质与期货合约相同，如果是美式期权，则随时可以转换为期货合约；如果是欧式期权，唯有在到期之后才会转换为期货合约。

【例8-16】8月6日12月某品种期货价格3530,12月行权价格为3600的看涨期权权利金为160,12月行权价格为3600的看跌期权权利金为230。合成买入期货如果当日买入期货，则买入成本为3530；如果同样行权价格3600买入看涨期权并卖出看跌期权，则净期权收益为230-160=70，则买入成本也是3530（3600-70=3530）。当然，合成买入期货如果价格合适，合成的价格会比直接买入的期货价格低。如果期货价格上升，则买入的看涨期权收益不断增大，而卖出的看跌期权收益不会减少；如果期货价格下跌，则买入的看涨期权损失只是权利金，而卖出的看跌期权损失不断增大。总之，价格上升时收益不断增大，价格下跌时损失不断增大，则相当于买入一个期货合约。