资产价格上涨本质上是资金推动的，因此，如果企业流动性周期的货币总量多了，其股票就有上涨的可能。为什么说流动性周期只是“可能”？因为同时还要考虑其他类资产的情况，如类现金资产（货币基金）、房地产、债券、商品及外汇资产。

  从截至2018年上述资产的市值看，流动性周期房地产的市值应该是最大的，也就流动性周期意味着这几年房地产吸纳了市场上主要的货币。因此，在分析股票能不能涨时，首先要分析的是货币总量是上升还是下降，也就是说整体市场的流动性是趋好还是趋紧张；其次就是要流动性周期看替代资产的投资吸引力。如图2.3所示，从货币供应量的要素逐步延伸，需要考虑的要素就是外汇占款，以及外汇占款以外的基础货币，包括存款类金融机构的存款准备金率、流动性周期存贷款利率。外汇占款上升，也就是意味着整体基础货币供应量会增加；存款准备金率下调也会增加基础货币供应量；存贷款利率虽然不会影响基础货币供应量，但影响着资金的成本，流动性周期存贷款利率上升对现金以外的资产都是不利的。