CPT Markets外匯分析：日本技術(shù)性衰退施壓日元平臺匯率，日央行加息預(yù)期臨近！
美國1月通脹意外反彈，美聯(lián)儲降息預(yù)期收斂支持美元指數(shù)維系強(qiáng)勢。日本陷入技術(shù)性衰退，美元兌日元上破150關(guān)口，令日本央行面臨更加復(fù)雜的局面。目前日本央行正在考慮2007年以來首次加息的最佳時機(jī)。春節(jié)期間美元兌離岸人民幣隨美元指數(shù)先升后貶。
在CPT Markets分析師Lucien看來，日本央行行長值田和男將在3月或4月上調(diào)政策利率，提前加息可能會為日元提供一些更快的支撐，日元已成為結(jié)束負(fù)利率的更重要因素。
日本經(jīng)濟(jì)已陷入技術(shù)性衰退
2月15日，日本政府報告顯示，日本去年第四季度實際GDP年化季環(huán)比下滑0.4%，遠(yuǎn)低于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的增長1.1%，前一季度萎縮幅度經(jīng)修正后為3.3%，連續(xù)兩個季度的GDP環(huán)比下降意味著日本經(jīng)濟(jì)已陷入技術(shù)性衰退。同時，全年初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本2023年名義GDP增長5.7%，達(dá)到591萬億日元。按美元計價，日本名義GDP約合4.2106 萬億美元，下滑至全球第四位，被疲軟的德國反超，德國目前成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。
2023年第四季度，生活成本上升導(dǎo)致家庭緊縮預(yù)算，日本私人消費環(huán)比下降0.2%。由于工資漲幅落后于通脹，12月家庭支出同比下降2.5%，為連續(xù)第10個月下降。第四季度企業(yè)支出也表現(xiàn)低迷，下降了0.1%，而預(yù)測為增長0.3%。凈出口為經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)了0.2個百分點，12月日本出口大幅增長。被歸類為服務(wù)出口的入境旅游業(yè)也持續(xù)增長，12月的游客人數(shù)創(chuàng)下了當(dāng)月的最高紀(jì)錄。
日本經(jīng)濟(jì)陷入萎縮，給日本央行結(jié)束負(fù)利率政策的道路蒙上了陰影。日元在春節(jié)假期間整體收貶。
可能再次干預(yù)外匯市場？
日本在2022年三次直接干預(yù)外匯市場，當(dāng)時日元跌至幾十年來的最低水平，一度接近1美元兌152日元。日元兌美元今年下跌約6.4%，是主要貨幣中跌幅最大的。
日本財務(wù)大臣鈴木俊一上表示，政府正在密切關(guān)注外匯市場的走勢。在采取實際行動之前，日本政府通常會提供一系列口頭警告，這些警告會逐漸升級。
CPT Markets分析師預(yù)計，隨著美聯(lián)儲朝著降息和日本央行加息的方向邁進(jìn)，匯率趨勢將在2024年晚些時候改變方向。
市場目前預(yù)計4月結(jié)束負(fù)利率
對于“取消負(fù)利率”這一問題，分析普遍認(rèn)為，時機(jī)正在臨近。
近期，植田和男等多位日本央行官員曾表示，當(dāng)足夠確信日本實現(xiàn)2%的可持續(xù)通脹率時——尤其是薪資——價格持續(xù)增長趨勢，日本央行將考慮取消負(fù)利率政策。
最新的日本春季薪資談判的初步結(jié)果將于3月公布，這是機(jī)構(gòu)最新調(diào)查所覆蓋的部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測4月加息的一個關(guān)鍵原因。
CPT Markets分析師認(rèn)為，日元將繼續(xù)成表現(xiàn)最差主要貨幣。去年底，機(jī)構(gòu)一度預(yù)測日元兌美元將走強(qiáng)至130。然而，在2024年伊始的日本地震和政治“黑金”丑聞后，市場調(diào)降了日本央行1月退出負(fù)利率的押注，日元因而對美元連連走跌，日元再度淪為主要貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣。
美國CPI連續(xù)兩個月超預(yù)期反彈，給仍抱有樂觀想法的市場敲響警鐘，市場將繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)動向及聯(lián)儲官員風(fēng)聲調(diào)整預(yù)期，美元指數(shù)有望維持偏強(qiáng)形態(tài)。短期看日元仍然將會在高位震蕩調(diào)整。
