由于市場預期的存在，市場將認股權證價格炒高而形成一定的溢價，負溢價是什么意思？但為什么還會有“負溢價”的情況出現呢？其實負溢價也是經常會發生的事情。

上述例子，理論上認股權證市價應該是2美元，由于市場供求關系的原因和對后市的預期不同，認股權證有可能被炒高而形成溢價，也有可能被負溢價推低而形成負溢價，至于負溢價產生的原因，通常包括派息的預期及正股持續下跌的預期。我們明白溢價形成后，就可以了解溢價的作用，溢價是衡量一只認股權證在同一標的物下便宜或貴的指標，若溢價高則表現相對貴，溢價低則相對便宜。高溢價代表著高風險。下面我們通過舉例來表明，在時間價值相等的情況下，溢價高低對逆市中所承擔風險的影響程度。如下兩圖為2008年9月24日星期三，工商銀行與其兩只沽輪的報價對比，工商銀行股票當日漲2.14%，其沽輪13579溢價4.412%，當天跌了1.042%；而負溢價沽輪7813溢價8.613%，當天卻跌了45.11%。說明了高溢價伴隨高風險，我們選輪過程中要盡量避免高溢價。