股指期货实行保证金交易制度，具有较大的杠杆效应。期指交易的精髓就是通过合理有效的资金配置，以较小的代价博取巨大的利润，达到以小博大的交易目的。

　　投资者在每次交易前都需要预计好一个较小的交易代价，并在行情的发展过程中严格执行，由此保证投资者不会出现较大亏损。当行情走势与交易方向相反时，投资者需要付出的代价事前可以计划且事中可控。

　　在制定交易策略、确定盈利目标时，可以预计的总体风险是投资者全部资金的一小部分。根据目前期指的交易情况，笔者认为可以将其限定在20%。接下来，投资者需要考虑如何合理地充分利用这20%的代价博取更大的收益。如果投资者坚决执行了止损原则，便实现了以小博大中的前一半；反之当出现浮亏时，投资者只顾追加亏损持仓，虽然降低了开仓成本，但却放大了交易风险，结果往往是“以大博大”甚至“以大博小”。

　　在投资者连续判断行情方向失误的情况下，或者判断缺乏准确性的情况下，每次交易失败后损失越小，投资者继续留在市场里进行交易的时间就会越长，留给投资者转亏为盈的机会越多。在投资者判断行情对错参半的情况下，如果每次交易的损失都小于盈利，那么投资者的账面上肯定有盈余。在投资者判断行情成功率较高的情况下，只要每次交易的损失可控，那么就达到稳定盈利的交易目标。

　　期指交易的最终目的是利用资金杠杆实现高额收益，而常见的“见利就走”现象不仅违背了以小博大的“博大”原则，而且也没有降低交易风险。对于每一次交易而言，一旦产生小幅盈利就马上获利了结，虽然这次的交易风险在平仓后消失，但通常情况下，行情短期依旧如投资者所判断方向发展，投资者往往又会按照之前的持仓方向开仓交易，实质上产生了一平一开的交易手续费，无形中增加了持仓成本。因此，期指交易产生盈利的关键不在于交易次数的多少，赚取小利的意义不大，万不可用多次盈利来回补一次亏损，而是应该让每一次盈利足以回补多次亏损，让每次交易都能充分做到以小博大。（天琪期货研究部 郑 林）