股指期貨實行保證金交易制度，具有較大的杠桿效應。期指交易的精髓就是通過合理有效的資金配置，以較小的代價博取巨大的利潤，達到以小博大的交易目的。

　　投資者在每次交易前都需要預計好一個較小的交易代價，并在行情的發展過程中嚴格執行，由此保證投資者不會出現較大虧損。當行情走勢與交易方向相反時，投資者需要付出的代價事前可以計劃且事中可控。

　　在制定交易策略、確定盈利目標時，可以預計的總體風險是投資者全部資金的一小部分。根據目前期指的交易情況，筆者認為可以將其限定在20%。接下來，投資者需要考慮如何合理地充分利用這20%的代價博取更大的收益。如果投資者堅決執行了止損原則，便實現了以小博大中的前一半；反之當出現浮虧時，投資者只顧追加虧損持倉，雖然降低了開倉成本，但卻放大了交易風險，結果往往是“以大博大”甚至“以大博小”。

　　在投資者連續判斷行情方向失誤的情況下，或者判斷缺乏準確性的情況下，每次交易失敗后損失越小，投資者繼續留在市場里進行交易的時間就會越長，留給投資者轉虧為盈的機會越多。在投資者判斷行情對錯參半的情況下，如果每次交易的損失都小于盈利，那么投資者的賬面上肯定有盈余。在投資者判斷行情成功率較高的情況下，只要每次交易的損失可控，那么就達到穩定盈利的交易目標。

　　期指交易的最終目的是利用資金杠桿實現高額收益，而常見的“見利就走”現象不僅違背了以小博大的“博大”原則，而且也沒有降低交易風險。對于每一次交易而言，一旦產生小幅盈利就馬上獲利了結，雖然這次的交易風險在平倉后消失，但通常情況下，行情短期依舊如投資者所判斷方向發展，投資者往往又會按照之前的持倉方向開倉交易，實質上產生了一平一開的交易手續費，無形中增加了持倉成本。因此，期指交易產生盈利的關鍵不在于交易次數的多少，賺取小利的意義不大，萬不可用多次盈利來回補一次虧損，而是應該讓每一次盈利足以回補多次虧損，讓每次交易都能充分做到以小博大。（天琪期貨研究部 鄭 林）