第一波下跌及隨后的無力反彈走勢(shì)讓越來越多的投資者意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)的加大，股票大幅下跌原因市場(chǎng)的做多熱情也開始明顯消退，隨著持股者擔(dān)心利潤(rùn)消失、周邊市場(chǎng)走勢(shì)較弱、上市公司盈利情況出現(xiàn)下滑等內(nèi)外不利因素的綜合影響，價(jià)格開始出現(xiàn)快速的下跌。此時(shí)，大幅下跌投資者在前期牛市中形成的多頭思維已開始被空頭思維所取代，原有的“買入并一路持有的策略”不再適用，更多的投資者在等著反彈出局，而場(chǎng)外的買盤看到跌勢(shì)明顯，也不愿急于入場(chǎng)抄底，這種走勢(shì)我們可以用投資者所慣有的“漲時(shí)追漲，跌時(shí)殺跌”的操作行為來解釋。群眾的情緒往往向極端化發(fā)展：行情飆升時(shí)，群眾的熱情大幅提高，“沒有利空便是利好”，把市場(chǎng)推到了不可預(yù)知的高度；一旦市場(chǎng)行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，大幅下跌群眾的恐慌取代了熱情，又將市場(chǎng)引入深淵。“人的天性往往是恐懼大于貪婪”，這一波的跌幅之大，多數(shù)人恐怕事后才能了解到。這一波的下跌中，市場(chǎng)難有像樣的中級(jí)反彈行情出現(xiàn)，往往是一跌到底的走勢(shì)。只有當(dāng)價(jià)格在這種深跌后出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的止跌起穩(wěn)走勢(shì)后，我們才可以判斷下跌走勢(shì)已結(jié)束。

一般來說，這一階段的量能特征可以概括如下：下跌途中往往會(huì)由于價(jià)格的短期快速下跌而出現(xiàn)單日或幾日成交量暴增的形態(tài)，這說明大幅下跌市場(chǎng)拋壓沉重，但由于在下跌途中買盤并沒有大量入場(chǎng)的意愿，因而下跌途中量能在總體上會(huì)呈現(xiàn)萎縮的形態(tài)。這也從另一側(cè)面說明了只需要不多的賣盤就可以大幅打低股價(jià)這樣一個(gè)事實(shí)。它與上漲時(shí)的價(jià)格不斷上漲需要越來越多的買盤支撐這一情況是不同的，讀者應(yīng)注意區(qū)別。通過以上的講解，我們可以對(duì)一大幅下跌輪行情演變過程中的每一階段的量能特征有一個(gè)較為明確的認(rèn)識(shí)，這種量能特征所體現(xiàn)出來的內(nèi)在市場(chǎng)含義即是：它直接體現(xiàn)著市場(chǎng)投資者的情緒演化過程，即底部區(qū)的懷疑→上漲時(shí)的熱情→非大幅下跌理性的狂熱→頂部區(qū)的猶豫不決→下跌初期的不安→下跌途中的恐慌。透過成交量的形態(tài)，我們可以有效地解讀出市場(chǎng)情緒的變化，并以此揣摩群眾的活動(dòng)信號(hào)，把握價(jià)格原因運(yùn)行的狀態(tài)。