公司近日非公开发行股票，募集资金50亿元，每股增发价18.51元。我们认为，增发有利于增强公司资本实力，并进一步稳固其竞争地位。目前行业竞争格局稳定，伊利股份（600887）盈利能力仍有提升空间，参与增发者与二级市场投资者利益一致，伊利股份业绩稳定增长可期。以一年为周期，在2012年汞奶粉事件造成的低基数下，2013年公司业绩将有恢复性的增长；往更长远的看，公司拥有品牌及收入规模优势，已具备拓展新品，发掘新增长点的能力。预计2012年至2014年每股收益为0.93元、1.27元、1.52元（按增发后股本摊薄），给予“增持”评级。