量价理论最早出现在美国技术分析家葛兰碧（Joseph E.Grumille）量价关系所著的《股票市场指标》（The Stock Market Indicators）一书中。葛兰碧认为，成交量是股市的元气，成交量的变动直接表现股市交易是否活跃，人气是否旺盛，而且量价关系体现了市场运作过程中供给与需求之间的动态情况。成交量的增加或缩减都表现出一定的股价趋势。

葛兰碧认为成交量与股价趋势关系有如下一些规律：（1）成交量扩大，而股票随之上涨，这是市场行情的正常表现。成交量在低价位温和放量，股价量价关系逐渐上涨，说明价格上涨得到了成交量放大的支持，后市将继续看好。这种量增价涨的关系，意味着股价将继续上涨。（2）在一个上涨波段中，成交量扩大，股价也随之上涨，而且突破前一波的高点，创下新高价并继续上涨，但是这一上涨波段的整体成交量水平却低于前一上涨波段的成交量水平。股价创出新高，但成交量却没有创出新高，量价关系这表明股价持续上涨没有得到成交量的支持，必定难以持久，因而后市不容乐观。（3）股价随着成交量的递减而上涨，股票价格上涨，但成交量逐渐萎缩，表明买方力量在逐渐衰竭。成交量是股价上涨的原动力，原动力不足预示股价可能反转或进入盘整。（4）有时随着缓慢递增的成交量，股价也逐步上涨，股价猛涨，成交量也放出巨量，股价持续拉升，随之而来的是成交量大幅萎缩，接着股价急速滑落，这种现象意味着涨势已到末期，上涨乏力，预示趋势有反转下跌的可能。（5）股价走势因成交量的放大而上涨，这是正常现象，并没有特别暗示趋势反转的信号，应积极逢低进场。（6）经过一段时间的长期下跌形成谷底之后，股价反转回升，但成交量并没有放大，然后股价再度回到之前的波谷附近，或高于谷底。当第二个谷底的成交量低于第一个谷底时，是股价见底反转上涨的信号。（7）股价下跌了一段相当长的时间，出现恐慌性抛售，这时随着日益放大的成交量，股价节节败退，恐慌性抛售后，预期股价将企稳回升。恐慌性卖出所创的低价，不会在短期内跌破，这量价关系意味着熊市即将结束。