我們把主要上升行情運行在年線（250日均線）之上的市場計為牛市，牛市規律主要下降行情運行在年線以下的市場計為熊市。A股從1990年成立至2015年，牛市規律可以分為四輪主要的牛市與熊市循環，為了更清楚地表示，我們將這四輪最大級別的牛熊轉換標注在了日K線圖上.

道氏理論產生之后，艾略特（R.N.Eliott）在1934年創立了基于道氏理論的波浪理論，波浪理論牛市規律又名艾略特波浪理論。艾略特牛市規律發展了道氏關于市場的三級趨勢理論，把道氏所說的“浪潮、波浪、漣漪”進一步發展成數浪詳細規則。波浪理論把與主要趨勢同向的波浪稱為推動浪，上證指數把與主要趨勢相反的波浪稱為調整浪。牛市規律推動浪分為五浪，調整浪分為三浪，也就是常說的“五上三下”，如圖1-8所示。波浪理論中的數浪，更像是藝術，而不是完全如科學一樣的公式。我國上證指數投資者關于數浪有“千人千浪”一說，牛市規律意思是說每個人對同一張K線圖都可能有自己的數浪結果，波浪理論更具有解釋市場的功能，而其預測市場的功能顯然被夸大了。上證指數投資者只需要了解波浪理論的一些基本的鐵律就可以了，這些鐵律，是市場波動特性的精華。