證券組合分析法的組成內容有哪些

日期：2024-04-25 10:04:20 來源：互聯網

現代證券組合理論具有十分豐富的內容,而且還在不斷發展中。根據已有的研究成果,現代證券組合理論可分為以下三大部分。

(一)馬柯威茨的均值方差模型

該理論是證券組合分析的主要理論基礎,它在- -系列嚴格假設的基礎上，以證券或證券組合的期望收益率來表示其收益,以期望收益率的方差來衡量其風險，通過建立一個二次規劃模型求解有效證券組合,并根據投資者的無差異曲線確定投資者最滿意的證券組合的方法。

(二)資本資產定價模型

馬柯威茨均值方差模型面臨的最大問題是其計算量太大,同時不能對風險進行有效的分類和管理,這嚴重地阻礙了馬柯威茨方法在實際中的應用。威廉●夏普等人,在馬柯威茨均值方差模型的基礎上,提出了一種新的風險計量指標,即證券的β系數,用于衡量證券投資的系統風險,建立了證券投資的期望收益率與系統風險的關系,即資本市場線和證券市場線,同時提出了單因素模型和多因素模型,極大地簡化了馬柯威茨均值方差模型的計算。

(三)套利定價理論

資本資產定價模型在金融領域盛行十多年。然而,該模型的致命弱點是無法用經驗事實來檢驗。史蒂夫●羅斯在多因素模型基礎上,提出了套利定價理論。這一理論認為,只要任何一個投資者不能通過套利獲得收益,那么期望收益率一定與因素風險相聯系。這一理論需要較少的假定。羅爾和羅斯在1984 年認為這一理論至少在原則上是可以檢驗的。

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