在金融市場上，信息不對稱問題廣泛存在，金融體系由什么構成?無法從根本上消除，因而使市場的有效性大受影響。在金融市場中，兩種情況下都可能會出現信息不對稱：一種是出現在交易之前，另一種是出現在交易之后，前者可能會產生逆向選擇，后者則會出現道德風險。在逆向選擇與金融風險關系的理論金融體系分析方面，最具代表性的當屬施蒂格利茨（Stiglits）和溫斯（Weiss）在1981年對逆向選擇和不當激勵總是存在于信貸市場上的論證。

他們指出，在經濟運行良好的時候，人們往往會從股市、房地產等項目中獲得巨大收益，這些金融體系項目在信貸市場上往往是最愿意支付最高利率的，如果經濟陷入低谷，那么這些項目會出現嚴重的危機，這種情況下極易導致金融機構出現困境。另外，即使在金融機構內部，金融體系出于內控制度上的考量，獎勵力度和處罰力度不對稱，管理層也愿意選擇那些風險較高，但一旦成功便會產生高回報的項目。因此，由于逆向選擇所導致的金融不穩定因素的累積，使金融風險會不斷加劇，最終可能導致極端情形即金融危機的發生。

在道德風險方面，弗雷德里克·米什金（Fredcric S. Mishkin）在1999年研究并發表了道德風險和銀行危機的對應關系假說構成，他認為，信息不對稱會導致逆向選擇和道德風險，他們直接造成銀行危機的產生，從而使得金融市場無法有效地引導資金流向。他指出，如果貸款條件不是十分具備，一旦貸款人產生道德風險，那么銀行體系的金融體系不穩定性就會大大增加。國內學者劉錫良認為亞洲金融危機充分體現了金融體系的脆弱性，甚至指出這一脆弱性的根源就在于道德風險構成。此外，一些學者認為，央行的最后貸款人金融體系職能會誘發道德風險：一是會導致銀行的管理者和股東過度的風險承擔（Ferias andRoche）；二是由于中央銀行作為公共部門會為行將破產的金融機構提供風險資本，這將使得那些沒有受到存款保險保障的存款人對于他們存款機構的行為和表現的監管動機弱化（Saurian and Tyrol）。