在金融市场上，信息不对称问题广泛存在，金融体系由什么构成?无法从根本上消除，因而使市场的有效性大受影响。在金融市场中，两种情况下都可能会出现信息不对称：一种是出现在交易之前，另一种是出现在交易之后，前者可能会产生逆向选择，后者则会出现道德风险。在逆向选择与金融风险关系的理论金融体系分析方面，最具代表性的当属施蒂格利茨（Stiglits）和温斯（Weiss）在1981年对逆向选择和不当激励总是存在于信贷市场上的论证。

他们指出，在经济运行良好的时候，人们往往会从股市、房地产等项目中获得巨大收益，这些金融体系项目在信贷市场上往往是最愿意支付最高利率的，如果经济陷入低谷，那么这些项目会出现严重的危机，这种情况下极易导致金融机构出现困境。另外，即使在金融机构内部，金融体系出于内控制度上的考量，奖励力度和处罚力度不对称，管理层也愿意选择那些风险较高，但一旦成功便会产生高回报的项目。因此，由于逆向选择所导致的金融不稳定因素的累积，使金融风险会不断加剧，最终可能导致极端情形即金融危机的发生。

在道德风险方面，弗雷德里克·米什金（Fredcric S. Mishkin）在1999年研究并发表了道德风险和银行危机的对应关系假说构成，他认为，信息不对称会导致逆向选择和道德风险，他们直接造成银行危机的产生，从而使得金融市场无法有效地引导资金流向。他指出，如果贷款条件不是十分具备，一旦贷款人产生道德风险，那么银行体系的金融体系不稳定性就会大大增加。国内学者刘锡良认为亚洲金融危机充分体现了金融体系的脆弱性，甚至指出这一脆弱性的根源就在于道德风险构成。此外，一些学者认为，央行的最后贷款人金融体系职能会诱发道德风险：一是会导致银行的管理者和股东过度的风险承担（Ferias andRoche）；二是由于中央银行作为公共部门会为行将破产的金融机构提供风险资本，这将使得那些没有受到存款保险保障的存款人对于他们存款机构的行为和表现的监管动机弱化（Saurian and Tyrol）。