上市公司披露的信息必须准确、真实，不得虚假记载、误导或欺诈，虚假陈述这是最基本的要求。但是，有些上市公司的信息披露严重失实，虚假陈述或在报告中虚构数字和业务，从招股说明书到临时、定期报告，一直是谎话连篇。虚假陈述该类虚假陈述现象最早见于“西藏圣地”事件，在西藏圣地的股权纠纷中，投资者才发现西藏圣地的第一大股东——四川省经济技术协作开发公司自西藏圣地发行设立至今出资未到位（其原定出资1624.2万元，占全部股份的32.57%）。缺此出资，西藏圣地的资金根本就达不到上市要求，但西藏圣地自上市以来，不但对此信息一直未作披露，而且还企图瞒天过海。而早年轰动一时的“琼民源”更以其1996年年度报告虚构利润5.4亿元，虚增资本公积金6.57亿元而“震惊”股市。

该类情形在2007年的大牛市中更是发挥到了极致，借助市场的疯狂气氛，一天一变样的公司让股价剧烈波动，如ST大唐（600198），虚假陈述一个跟3G毫无关系的公司，却一直靠TD概念炒作，股价在2007年5月23日前，6个月内上涨了125%。公司股价在数个过山车似的连续涨停、连续跌停，虚假陈述又连续涨停、再连续跌停之后，*ST大唐又开始了其波诡云谲的重组倒腾。一会儿注资，一会儿重组，一会儿申办，一会儿出售，一会儿公告，一会儿澄清，让人摸不着头脑。