回溯到1901年，道氏在撰写一篇论述投机的文章中曾说：“对于想投身于股票交易的人来讲，无论资本的多与少，从长远角度看，股市投机抱着每年12%的资本收益与抱着每周50%的资本收益相比，其结果会好出许多。每个人都知道这一点适用于私人企业，但是精打细算谨小慎微的商店店主、股市投机工厂主和不动产经营者到了股市则完全变样，他们认为在股市中混应当有另外一种操作模式，结果往往是事与愿违。”令人捉摸不透的是，为什么有许多成功的商人、企业家，或者酒庄主，会把他们多年的财富所得冒险投入到股市这一项对于他们股市投机来讲是一窍不通的生意上。这些人几乎总是认定股票交易不需要什么知识和学习。

尽管他们在多年生意场的打拼中，一贯坚持的原则就是未经认真论证研究，绝不冒险投资。即便是与一些投资公司签署了咨询协议，他们股市投机还是乐此不疲地追着小道消息进行交易。但是，如果对投资咨询机构的人员素质和操作成效调查一番，你会发现听从他们的建议而进行操作的人寥寥无几。不言自明，股市投机讲义假如那些咨询服务公司所吹嘘的操作真的有效的话，他们何必成立咨询公司，干脆自己把资金投入股市干一场得了。

在股市中倒下的投机者，通常没有像对待他自己的生意那样，对于同样的风险和资金投入，股市投机花费足够多的时间来学习投机艺术。失败者很少有人承认，恰是自己的无知害了自己。他们更多的是大骂华尔街和万恶的熊市，认为那才是骗走他们本钱的神秘的罪恶之源。事实上他们不明白，股市投机成功投机比任何其他专业都更需要勤奋、才智、耐心和纪律。

业余投机者如果能明白专业人士实际上所能达到的收益水平，或许能少损失些本钱。股市投机理性的情况是，一位场内交易员讲义以一百万美元算起，打拼多年之后，每年净赚20%算是正常。尽管如此，普通人能否做到这样的战绩却是未知数。可是，一个以2500美元操作的人，却不会满意于20%的增值，他冒险投入一个他一无所知的游戏，却满怀信心地期待自己做得要比20%的增值好得多。几位在华尔街战绩不凡的投机老手，均赞同的资本年均增值率正常应当是12%，若资金以这样的水平增值，6年之内或许会翻一番。然而，对于一位游戏股市的业余选手，即便是假以时日，这样的战绩恐怕都是可望而不可即的。