1978年，A.J.弗罗斯特和我曾写过一本书，名为《艾略特波浪理论》，我们曾做出以下的评估：1）对道琼斯工业股平均指数浪来说，浪V——巨大的牛市上升行情，必定出现，走完从1932年开始的波浪结构。2）在浪V完成以前，市场不会出现“1979年的崩盘”，而且实际上不会有1969年至1970年或者1973年至1974年那样的下跌行情。3）1978年3月的最低点740点标志着大浪2的结束，而且不会被跌破。4）演化中的牛市会表现出一种简单的形态，不同于1942年至1966年那样延长的上升行情。5）道琼斯工业股平均指数会涨至上通道线，并到达浪IV的最低点572点的五倍的目标位，因而算出来是2860点。6）1974年标志着浪IV的结束，如果我们的这个结论是正确的，那么第五浪的顶点会出现在1982年至1984年这个时段内，而1983年是最可能出现实际顶部的年份（而1987年很可能是下一个）。7）在整个上升过程中，“二线”股票会扮演领涨的角色。8）待浪V结束，道琼斯工业股随后出现的崩盘或许是美国历史上最惨重的。

自我们提出这些观点以来，有一件事一直使我们感到意外，即道琼斯工业股平均指数用了多少时间才最终起飞。自1978年起，各种广泛性更高的市场平均指数持续上升，而看起来更准确地反映了人们惧怕通货膨胀、萧条和国际银行业崩溃的道指，从1966年开始直至1982年都还没有结束其调整模式。（对于那一浪向下突破的详情，见1982年9月的《艾略特波浪理论家》。）尽管经过了漫长的等待，但是道指仅短暂地跌到了其长期趋势线以下，而且当这种向下突破未能招致进一步的抛售时，道指的暴涨式起飞就终于开始了。如果我们的总体估计是正确的，那么弗罗斯特和我在1978年根据波浪理论做出的预测仍然将会出现，但有一处重要例外：时间目标。正如我们在书中解释的那样，R.N.艾略特几乎没有论述过时间，而且实际上我们对时间顶部的预测不是波浪理论所要求的东西，而只是一种凭经验的猜测，它依据的是道指的浪IV在1974年结束的结论。长期横向运动的浪IV调整可能直到1982年也不会结束，如果这种道琼斯工业股情况最终变得明显，那么时间要素就必须向未来移动，以补偿市场评估中的这种变化。我从来没有怀疑过浪V的出现；那只是个在什么时候，以及在什么之后出现的问题。