◆完整的循环由八个浪组成。股市上涨过程和下跌过程是一个连续的过程，波浪理论对这种过程进行详细划分，在股市上涨过程中一般是五浪过程，然而股市波浪形态下跌过程中，由于卖盘的恐慌，通常只需要三个浪就能将股价拉低到上升初期的价位，这就是为什么通常波浪形态牛市要花较长时间才能将股价推到一个高价位，而熊市只需要很短时间就能把股价打回原形。

韶能股份（000601）股价上涨到最高价花费的时间比股价从最高价跌落的时间多许多，这也是股市中为什么大部分股民没有及时逃离的原因，因为股价从高位下跌时间短暂，等待股民反应过来时，股价已经有较大跌幅，股民已经被严重深套，在股民犹豫的过程中，股价经历短暂的反弹时，股民大量割肉离场，这样也会造成大量股票卖出，恐慌继续延续，反而更加刺激股价下跌，波浪形态加速股民被套深度。

更为复杂的波浪可能由更多五浪和八浪构成。波浪理论最让人头疼的就是浪很多，因为市场波动非常剧烈，时常产生更多的小浪，这些小浪在一定程度上混淆股民对于大浪的判断，什么情况下应把小浪忽略，什么情况下应该把小浪看成重要的大浪，这一点波浪理论并没有详细地解释。这也是为什么有人说“波浪理论，光数浪就会让你头昏眼花”。◆这个时候，股民就要利用其他方法来判断波浪，通常可以利用成交量的变化周期或者蜡烛图典型组合重新划分大浪和小浪，集中力量研究大浪，把握股市的大行情、大趋势，忽视那些影响甚微的小浪，波浪形态避免乱七八糟的市场信息影响自己的判断。波浪理论是一个以图为基础的理论，没有什么复杂的数学公式和判断公理，波浪形态仅仅是依照股价波动来判断走势，似乎是股民会看图就能领悟波浪理论的内容。然而正是波浪理论依靠股价走势，并不是具体数值，这往往会给股民带来不同的见解，正所谓“仁者见仁，波浪形态智者见智”。波浪理论产生的市场是在欧美股市，欧美股市经历了一个多世纪的发展，波浪形态相对比较完善，而国内股市发展时间相对短暂，各种法律制度也在逐步完善的过程中，波浪形态内幕操作和老鼠仓等情形也会让股价出现异常波动，这也是波浪理论在国内市场不灵的原因。