2007年10月24日，星期三，中國平安A股最高上摸149.28元，離150元的整數關口僅僅只差半口氣。這是中國平安上市以來的歷史最高價。然而，尚不到一年的功夫，如今的中國平安已是跌得面目全非、慘不忍睹！

　　截止2008年10月16日，星期四，中國平安A股再次刷新上市以來的新低，最低下探至26.01元。與一年前的最高價相比，中國平安累計暴跌了82.6%！

　　曾經的“第三大百元股”——中國平安，今天何以變成讓中國股民最不放心“多事股”，中國平安變成了“尬境平安”？下面我們不妨“重走”中國平安近一年的心路歷程。

　　2004年6月24日，中國平安在香港交易所掛牌上市。此次香港上市共發行H股13.87億股，發行價為10.33港元，共募資143億港元，相當于中國平安上年凈利潤的7倍！幾乎相當于2003年底中國平安的全部“家當”(凈資產)！也就是說，中國平安第一次借用“股民”之力將自己硬生生地做大了一倍！

　　香港上市后的中國平安，有了錢有了資本，便開始了向國內外加速擴張的步伐。2005年1月，中國平安正式獲批17.5億美元外匯資金境外運用額度，成為國內首家獲準進行外匯資金境外運用的保險公司。截止回歸A股上市前，中國平安已形成了平安產險、平安信托、平安證券、平安銀行、平安健康、平安養老、香港平安資產管理公司等架構體系。

　　2007年3月1日，中國平安選擇在大牛市時刻回歸A股市場正式掛牌上市。此次，中國平安在上交所發行A股11.5億股，發行價高達33.8元，此次共在A股市場籌資388億元人民幣，相當于2006年中國平安全年凈利潤(73億元)的5倍多！幾乎相當于2006年底中國平安的全部“家當”(凈資產)！也就是說，通過在大陸A股上市，中國平安再次借助股民之力，它在一夜之間又將自己做大了將近一倍！

　　2007年5月，中國平安首次躋身世界500強！平安人為之歡呼雀躍——雙喜臨門：一是上市募資388億元(這可是一筆龐大的巨額現金，可做很多大事情！)；二是挺進世界500強的光榮與夢想終于實現。為此，中國平安的董事長及其高管們感到了無上的驕傲與自豪！于是，一系列荒誕的“故事”便開始在中國平安上演：

　　故事一：牛市頂峰境外“搶購”富通集團——損失慘重！

　　2007年底，正當世界大牛市“趕頂”呈強弩之末時，得意自信的中國平安勇敢地邁出國門，爭先恐后地進入境外股市“搶購”富通集團。2007年11月，中國平安宣布，以18.1億歐元(約196億元人民幣)購入了荷蘭/比利時富通集團的9501萬股股份，占富通集團總股本的4.18%，成為富通集團第一大股東。隨后，中國平安又斥資繼續增持富通股份，至此，中國平安以每股19.05歐元購買了富通集團4.99%股份，這筆投資總計花去238.74億元。如果照此計算，剛從股民手中拿到的388億元現金已花去大半！

　　然而，截至2008年10月16日，富通股價已經狂瀉至1.16歐元，據媒體計算，中國平安投資富通股票的虧損已超過200億元。中國平安上半年末持有1.21億股富通股票，而初始投資金額約238.74億元。以這一持股量估算，中國平安投資富通的虧損幅度已超過90%！為此，中國平安決定，將在今年第三季度財務報表中對富通銀行的238.74億元投資計提157億元的壞賬準備。

　　故事二：增發與可轉債巨額融資方案公布——震驚股市！

　　2008年1月21日，中國平安發布重大公告：董事會已審議通過相關A股再融資議案，擬申請增發不超過12億股A股股票及發行不超過人民幣412億元分離交易的可轉換公司債券。此公告一出，媒體嘩然、股市震驚：剛上市半年多，才從股民手中拿走388億元現金，現在何以“變本加厲”，又要再圈1000多億元，中國平安是募資專家，還是燒錢公司？

　　消息發布的當天及次日，中國平安連續兩個跌停板，其股價從兩天前的99.98元跌至兩天后的76.54元，三天累計跌去23元之多！對此，中國平安表示，“平安的戰略目標是成為國際領先的綜合金融服務集團。” “公司計劃利用所募集的資金進一步貫徹其在國內、國際市場自身與外部增長的發展戰略。”然而，事情還沒有完！

　　故事三：雙重巨額再融資方案獲機構與基金青睞——表決通過！

　　2008年3月5日，中國平安再次發布重大公告：經股東大會通過，2008年度中國平安巨額再融資方案修訂為：800億元的增發和約400億元的分離交易可轉債。盡管眾多散戶反對，但是在機構和基金支持下，中國平安的再融資方案終于以87.5%的會場贊成票獲得通過。為此，公告一出，股市與媒體再次震驚：上市剛一年，中國平安又要在A股市場再次融資1200億元，是上次A股IPO募資的3倍多！如此膽大、威風，唯有中國平安！

　　隨后，中國平安“配合”中國股市，股價再次從70元附近跌至50元下方！真是一波未平，一波又起！

　　故事四：中國平安高管超高年薪披露——人均年薪2208萬元！

　　2008年3月20日，中國平安公布2007年年度報告。報告披露：中國平安13位高管共獲得年薪2.87億元(稅前)，人均年薪高達2208萬元！其中，年薪最高的前四位分別是：馬明哲董事長的年薪為6616萬元，梁家駒常務副總經理4813萬元，張子欣總經理4770萬元，董事會秘書孫建一2544萬元。在13個高管中，年薪在1000萬元以上的有8人，其余5人的年薪也均在600萬元以上。

　　除了超高年薪外，中國平安的高管們還直接或間接持有大量中國平安的股票。其中，中國平安的董事、監事、高管及總精算師通過員工投資集合和江南實業間接持有中國平安股份，他們總計持有員工投資集合的權益份額1900萬份；同時，他們還總計持有江南實業25.84%的比例。其中，董事長馬明哲持有員工投資集合的權益份額474萬份，并持有江南實業5.86%的比例。

　　為此，一場質疑中國平安高管高薪的討論又在中國媒體間廣泛展開。為此，馬明哲董事長在中國平安2008年第二次臨時股東大會后對媒體解釋，中國平安的薪酬制度合法合規，他的貢獻和表現對得起這份薪酬。他說：“作為職業經理人要履行自己的職責，董事會根據我的表現給我薪酬。我不是完全為了收入從事這份工作，20年來我把平安帶入500強，是我最大的榮耀。”

　　故事五：中國平安被迫延后“天量”再融資方案——市場并不買賬！

　　2008年5月8日，中國平安發布公告稱：鑒于現階段中國資本市場較為波動，再融資申報的條件和時機尚不成熟。在現階段(公告之日起至少６個月內)不考慮遞交公開增發Ａ股股票的申請。同時，中國平安將根據市場狀況和投資者承受能力，慎重考慮分離交易可轉換公司債券的申報和發行時機。

　　然而，中國平安的股價并未就此反彈，相反，它隨大盤已是一去不復返了！

　　故事六：中國平安被迫放棄另一外境外收購計劃——開始謹慎！

　　2008年10月2日，中國平安在其網站發布公告宣布，稱鑒于目前的市場環境及狀況，經雙方友好協商，終止有關中國平安收購富通集團下屬資產管理公司股權的協議。

　　2008年4月，作為富通集團的第一大股東，中國平安與富通集團“第二次牽手”——簽署協議，中國平安擬以21.5億歐元收購富通集團下屬富通資產管理公司50%的股權。分析人士認為，也許是由于國內再融資方案一再受阻，也許是由于目前的市場環境及狀況，估計成交的先決條件無法完全滿足，這宗交易經雙方友好協商后“告吹”。否則，僅這一項投資損失也許要達到200億。

　　最后提示：中國公司境外投資尚缺乏基本經驗。對外投資，除了考慮匯率風險、利率風險及市場風險外，還需要反復論證與考察調研，決策不能太過主觀，拍腦袋、憑直覺一定是不可取的。當然,資本運作也應該對股東負責，不能瞎玩資本數字游戲。