10月日本商業零售額同比大幅下滑7.14%，創2015年4月以來的最大跌幅，主因在于消費稅率的上調。為了緩解嚴重的財政赤字問題，日本按原定計劃于今年10月1日將消費稅率從8%上調至10%。不過，稅率調整前也出現了明顯的“搶消費”特征，9月零售同比大增，而10月則迅速滑落，其中非必需品的“搶消費”更加明顯。我們也回顧了日本前兩次上調消費稅率的經歷，都出現過類似的現象。

    在全球經濟減速，各國都在減稅的大背景下，日本卻增加了消費稅，背后反映的是老齡化快速加深、財政負擔日益加重的困境。而往前看，加稅也可能使得本就疲弱的消費和經濟進一步承壓。