东起西落：未来十年中美股市估值展望

    　　A 股策略：东起西落：未来十年中美股市估值展望

    推与限：政策调控术

    　　宏观经济：专项债提前下达将支持一季度基建回升政策研究：促创新放活力，知识产权保护再升级债券：货币政策复盘：预期差的反复

    　　银行：点评《系统重要性银行评估办法（征求意见稿）》：审慎监管再下一城

    复苏&增长

    　　前瞻：中国云计算巨头资本支出：环比显著提升，Q4 起将重拾增势电商：成长赛道，聚焦龙头

    　　房地产：管理的优势带来业绩稳健成长

    　　建筑&水泥：基建8%稳增，地产保持韧性，水泥延续高景气有色金属：2020 年预计锂价下行空间有限，盈利水平有望改善有色金属：铜铝板块盈利逐步恢复，估值处在相对低位友邦保险：按永续经营定价，分享内在价值增长宜昌交运：精耕两坝一峡，业绩步入成长

    微合的门与新开的窗

    　　公用事业：信息产业需求引领，用电新势力崛起小米集团：业绩超预期，静待5G 周期表现

    估值修复：煤炭沐春

    　　煤炭：悲观预期缓释，估值修复在望

    　　中煤能源：产能处于收获期，盈利能力改善助力估值修复