行业动态&公司新闻

    2019 年1-9 月饮料制造业营业收入增长5.7%

    蒙牛乳业并购提速 6 亿澳元欲再收购乳企

    进军清香大本营 牛栏山落子山西吕梁

    传闻纷纷“落地” 白酒品牌旺季涨价

    上市公司重要公告

    泸州老窖：发布关于实施智能化包装中心技改项目的公告华统股份：发布关于收购控股孙公司兰溪华统牧业有限公司100%股权的公告

    山西汾酒：发布关于收购山西杏花村汾酒集团有限责任公司汾青酒厂100%股权暨关联交易的公告

    行业重点数据跟踪

    乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅攀升。截至2019 年11 月20 日，主产区生鲜乳平均价为3.83 元/公斤，环比持平，同比上涨7.6%。

    肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，猪肉价格已创年内新高。

    截至11 月22 日，全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到93.88 元/千克、32.64 元/千克、48.86 元/千克，分别同比变动319.86%、147.09%、142.96%，同比均有明显增幅，环比价格小幅回落，中期来看猪价整体仍将维持高位。

    本周市场表现回顾

    近五个交易日沪深300 指数下跌0.83%，食品饮料板块下跌2.47%，行业跑输市场1.64 个百分点，位列中信29 个一级行业下游。其中，白酒下跌2.63%，其他饮料下降1.53%，食品下跌2.30%。

    个股方面，*ST 莲花、中宠股份及酒鬼酒涨幅居前，ST 威龙、得利斯及金字火腿跌幅居前。

    投资建议

    本周，食品饮料板块部分个股受到外资以及公募机构影响调整幅度较大，整体表现相对沪深300 略显弱势。白酒方面，年关将近并且今年春节早于往年，预计白酒旺季或将提前到来，建议密切关注渠道打款以及批价情况。从确定性来看，展望明年白酒行业整体增速放缓是不争的事实，但是一线白酒增长路径清晰，仍然是食品饮料行业的首选，部分个股估值已回落至合理区间以下，建议年底积极配置。在大众品方面，我们仍坚持此前的观点，建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动，优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、伊利股份（600887）以及涪陵榨菜（002507）。此外，建议持续关注竞争格局改善、以利润为企业导向、长期存在结构调整及提价预期的啤酒板块，推荐青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）。

    风险提示

    宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。