事件描述

    　　11 月19 日，浙江省高新技術企業發展大會舉行。新華三集團贏得“2019 年度高新技術企業百強第一”與“電子信息技術領域十強第一”兩項桂冠。

    　　事件評論

    　　全面推進工業互聯網戰略，打造產業數字引擎：公司是領先的數字化解決方案領導者，擁有計算、存儲、網絡、安全等方面的數字化基礎設施整體能力，能夠提供云計算、大數據、數字化聯接、信息安全、安防、物聯網、邊緣計算、人工智能、5G 在內的一站式、全方位數字化平臺解決方案。在工業互聯網平臺建設方面，紫光打造數字化的底盤，給更多合作伙伴提供應用部署的平臺。近日公司公告，控股股東紫光通信及其一致行動人計劃在6 月內減持合計不超過1.23 億股（不超過總股本的6%）。本次減持的原因為股東自身資金規劃安排，與公司基本面情況無關，我們認為本次減持屬正常投資退出行為，此外該部分股份已于2019年7 月31 日解除限售，市場對此次減持已經有充分預期。公司強勢切入運營商市場，加速擴張海外邏輯未動搖，基本面扎實，業績穩健增長。

    　　IT 市場頂尖挑戰者，國內份額持續提升：公司的以太網交換機和企業級無線領域分別以38.5%和32.1%雙雙贏得2019 年第二季度中國市場份額第一；公司2019 年上半年X86 服務器銷售額獲得29%的同比增長，并在第二季度實現中國市場份額第二；公司的防火墻產品以23.8%的市場份額贏得2019 年上半年中國防火墻市場份額第一。

    　 投資建議：5G 時代電信云建設、流量爆發、邊緣計算三大行業黃金機遇，公司均核心受益，國內稀缺的IT/云計算端到端解決方案提供商。在運營商、華為精英高管帶領下，新華三的運營商市場份額有望加速突破和擴大，全球市場份額有望持續提升，成長潛力巨大。近日受境外市場波動影響，紫光集團旗下境外債出現一定波動，導致公司股價有所調整。根據公司公告，紫光集團境內外無違約事件發生，公司境內外現金充足、資金流動性穩健，生產經營正常。我們認為，公司股價波動受市場情緒波動影響，基本面一切正常，預計19-21 年歸母凈利潤為18.63億、21.57 億、28.28 億，對應PE 為31X、26X、20X，持續重點推薦。

    　　風險提示： 1. 外部環境不確定性加大；

    　　2. 5G 發展不及預期，國內運營商市場、全球市場發展不及預期。