放眼國際，貿易摩擦仍在反復；展望國內，5G 產業穩步推進。目前時點，5G商用開啟新一輪周期，兼顧基本面和彈性，建議圍繞運營商、流量、5G 建設三條主線。本周模擬盤倉位90.82%（上周80.87%），減倉中國聯通，加倉神州數碼、縱橫通信，第一重倉股為神州數碼。

    截至10 月底5G 手機出貨量249.4 萬部，環比增長401.8%（2019/11/18）工信部數據顯示，1-10 月，電信業務收入累計完成10973 億元，同比增長0.2%，10 月當月完成1059 億元，同比增長2.6%。截至10 月底，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.99 億戶，同比增長2.9%。其中，4G 用戶規模為12.69億戶。5G 手機出貨量249.4 萬部，環比增長401.8%。（工信部）

    中國電信全國首個5G SA 獨立組網200MHz CA 示范站開通（2019/11/18）近日，中國電信廣西公司聯合華為公司在南寧共同完成了全國首個5G SA 獨立組網的200MHz CA（載波聚合）示范站開通，在3.5GHz 頻段成功實現了100MHz+100MHz 雙載波聚合，實測下行速率均值達2.55Gbps，峰值達2.63Gbps，再創歷史速率新高。（中國電信）

    美國商務部再次給華為臨時許可證延期90 天（2019/11/19）美國商務部（DoC）再次給華為臨時許可證延期90 天，允許其繼續與美國公司進行交易直至明年2 月中旬。此次臨時許可證延期是5 月份宣布實施貿易限制措施以來的第三次此類延期。（C114）

    廣電2020 年擬正式商用5G，同時開展個人和垂直行業應用（2019/11/21）中國廣電董事長趙景春正式公布中國廣電5G 時間表：2019 年獲頒5G 牌照，擬于2020 年開始廣電5G 商用，同時開展個人用戶業務和垂直行業業務；爭取2021 年基本把廣電5G 網絡打造成為正能量、廣聯接、人人通、應用新、服務好、可管控的新型網絡。（中國廣電）

    FCC 禁用聯邦補貼購買華為中興設備 華為回應美消費者受傷（2019/11/23）當地時間11 月22 日，美國聯邦通信委員會（FCC）投票通過禁止運營商使用聯邦補貼資金購買華為和中興設備的決定。隨后華為對此表達了反對的態度，并敦促FCC 及委員會主席阿基特·帕伊（Ajit Pai）重新考慮此項決定。（C114）

    風險因素：5G 產業鏈進展不及預期；中美貿易摩擦加劇。

    投資策略：目前時點，兼顧基本面和彈性，建議圍繞三條主線：第一，5G 打開運營商2B 藍海市場，高質量發展推動行業進入競合新態勢，共建共享大幅降低投資壓力，重點關注三大運營商；第二，圍繞流量主線布局云計算/IDC，重點關注紫光股份、神州數碼、光環新網、寶信軟件、中際旭創等；第三，5G 設備和基建步入2-3 年高景氣，建議圍繞無線、基建服務與配套、自主可控布局，建議關注中國鐵塔、中國通信服務、亞信科技等