行業觀點：政策導向以控費為主，精選政策免疫標的。本周國內行業政策包括高值耗材執行“零差率”，高血壓、糖尿病門診用藥統籌政策落地，高值耗材談判降價，首個國產貝伐珠單抗生物類似物即將獲批。再加上11月底之前，醫保談判目錄即將公布。近期政策導向以控費為主，特別是對仿制藥、高值耗材壓力較大，可能對投資者的市場情緒有一定負面影響，再加上前期醫保板塊整體走勢強勁，接下來更加需要精選避險標的。

    　　投資策略：關注醫保談判結果，推薦創新藥和醫療服務標的。此前國家醫保局召集70 多家企業就150 個品種進行醫保談判準入，本周將公布談判結果，預計競爭充分的品種降價幅度較大，競爭格局好的品種則可能以不大的降幅進入醫保。關注醫保談判相關標的，包括恒瑞醫藥、康弘藥業、康緣藥業等。

    　　此外，建議積極關注政策避風港醫療服務類標的，創新藥標的，以及業績增長穩健的細分領域龍頭企業。醫療服務類，建議關注通策醫療、愛爾眼科、美年健康；創新產業鏈標的，推薦藥石科技、凱萊英、科倫藥業、關注藥明康德；推薦碘造影劑龍頭司太立、多業績驅動高速增長的海辰藥業、核醫學龍頭東誠藥業；以及業績增長穩健的藥店板塊。

    　　行業要聞薈萃：貴州省公立醫療機構即將執行耗材“零差率”；12 省高血壓、糖尿病門診用藥統籌政策落地；海南開始執行高值耗材談判降價；首個國產貝伐珠單抗生物類似物即將獲批

    　　行情回顧：上周醫藥板塊下跌1.98%，同期滬深300 指數下跌0.70%；申萬一級行業中20 個板塊上漲，8 個板塊下跌，醫藥行業在28 個行業中排名第28 位；醫藥子行業有漲有跌，其中漲幅最大的是中藥，上漲0.04%，跌幅最大的是醫療服務，下跌4.52%。

    　　風險提示：1）政策風險：降價控費等政策對行業負面影響較大；2）研發風險：醫藥研發投入大、難度高，存在研發失敗或進度慢的可能；3）系統風險：證券市場發生系統性風險對醫藥行業的沖擊。