行业观点：政策导向以控费为主，精选政策免疫标的。本周国内行业政策包括高值耗材执行“零差率”，高血压、糖尿病门诊用药统筹政策落地，高值耗材谈判降价，首个国产贝伐珠单抗生物类似物即将获批。再加上11月底之前，医保谈判目录即将公布。近期政策导向以控费为主，特别是对仿制药、高值耗材压力较大，可能对投资者的市场情绪有一定负面影响，再加上前期医保板块整体走势强劲，接下来更加需要精选避险标的。

    　　投资策略：关注医保谈判结果，推荐创新药和医疗服务标的。此前国家医保局召集70 多家企业就150 个品种进行医保谈判准入，本周将公布谈判结果，预计竞争充分的品种降价幅度较大，竞争格局好的品种则可能以不大的降幅进入医保。关注医保谈判相关标的，包括恒瑞医药、康弘药业、康缘药业等。

    　　此外，建议积极关注政策避风港医疗服务类标的，创新药标的，以及业绩增长稳健的细分领域龙头企业。医疗服务类，建议关注通策医疗、爱尔眼科、美年健康；创新产业链标的，推荐药石科技、凯莱英、科伦药业、关注药明康德；推荐碘造影剂龙头司太立、多业绩驱动高速增长的海辰药业、核医学龙头东诚药业；以及业绩增长稳健的药店板块。

    　　行业要闻荟萃：贵州省公立医疗机构即将执行耗材“零差率”；12 省高血压、糖尿病门诊用药统筹政策落地；海南开始执行高值耗材谈判降价；首个国产贝伐珠单抗生物类似物即将获批

    　　行情回顾：上周医药板块下跌1.98%，同期沪深300 指数下跌0.70%；申万一级行业中20 个板块上涨，8 个板块下跌，医药行业在28 个行业中排名第28 位；医药子行业有涨有跌，其中涨幅最大的是中药，上涨0.04%，跌幅最大的是医疗服务，下跌4.52%。

    　　风险提示：1）政策风险：降价控费等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）系统风险：证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。