1、下游：商品房成交面積回落，汽車零售跌幅收窄，票房延續負增長。本周30 大中城市商品房成交面積環比再度回落，同比跌幅擴大。房企“以價換量”

    短期見效，但往前看地產周期仍然回落，銷售很難持續回暖。從土地成交來看，成交面積延續負增，溢價率也仍處低位。上周汽車零售和批發跌幅收窄，或存在一定的“雙十一”效應。觀影人次和票房收入繼續回落，同比跌幅也在擴大。

    2、中游：發電耗煤回暖，高爐開工回落，焦爐生產率繼續回升。本周6 大發電集團日均耗煤環比繼續回升，或存在一定的季節性特征，天氣轉冷推升耗煤，而同比繼續高增，仍是源于去年的超低基數。國慶之后高爐開工逐漸恢復，但本周小幅回落，目前開工率仍低于節前水平。焦爐生產率環比持續回暖，大中小型焦化廠開工率延續分化。

    3、上游：原油價格回升，動力煤價格上漲，有色價格多數下跌。本周原油價格小幅回升，或受到OPEC 石油減產措施延長的影響，但長期來看，全球經濟走勢仍是制約原油價格的重要因素。秦皇島動力煤價格回升，電廠煤炭庫存下降。近期煤礦安全事故頻發，安檢趨嚴或對供給寬松的局面造成影響。LME 金屬價格多數下跌，庫存多數回升。

    4、物價：豬肉價格延續回落，鋼鐵價格持續回升。食品方面，豬肉價格延續下降，但往前看，供給難有起色，春節逐漸臨近，需求季節性回升，漲價壓力仍然存在。蔬菜和水果價格漲跌不一。非食品商品類價格總體小幅回落。

    工業品價格趨于走弱，煤價格仍在走低，鋼價格持續回升，主要受需求持續超預期以及存貨周期見底回升等因素影響。整體需求仍未改善，工業品價格下行壓力仍然較大。

    5、流動性：公開市場凈投放，7 天逆回購和LPR 降息5BP，流動性合理充裕。本周央行開展逆回購操作3000 億元，無逆回購到期，公開市場累計凈投放資金3000 億元，同時操作了500 億國庫券定期存款。7 天逆回購利率自2015 年10 月以來首次下調5BP，1 年LPR 和5 年LPR 均下調5BP，我國經濟尚未企穩，下行壓力仍大，降息周期才剛剛開始。受銀行體系流動性總量合理充裕和央行降息影響，銀行間利率有所回落。

    風險提示：經濟下行，政策變動。