中國宏觀日報：周期尾端 關注風險
類型：宏觀經濟 機構：華泰期貨有限公司 研究員：徐聞宇 日期：2019-11-22
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1. G20 外長會議、美歐11 月PMI 初值。
宏觀：風險在市場市場的低波動率樂觀中逐漸上升。中美經貿磋商近期并無傳出明顯的進展跡象，在“1+6”對話中似乎也缺少進一步的指向性意見，外部風險依然處在下行風險過程中。昨日韓國11 月前20 日出口同比繼續回落，此前日本10 月出口創下三年最大降幅，顯示出當前依然處在短周期下行的尾部區間，仍需要關注風險上行的可能。數據顯示，當前A 股破凈率突破10%，上海對融資租賃加快整改，金融法院開啟股票處置工作等，顯示出風險依然處在釋放期。
策略：經濟增長維持底部，通脹維持相對高位
風險點：預期轉變過程中的流動性風險
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