投资要点

    　　行业要闻

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    　　中国移动投资规模超1800 亿

    　　北京市5G 用户数已超过4 万户

    　　北京联通电信实现全国最大规模超5000 站5G 共建共享商用部署

    我国5G 手机10 月出货量249.4 万部 环比增长401.8%

    华为、中兴中标中移动云资源池数据中心扩容集采

    移动启动2020 光缆接头盒和光纤配线架集

    　　重要公司公告

    　　中国联通再推混改 广西分公司将招募社会化运营合作方

    合众思壮拟与兴港智慧合资成立郑州航空港智慧互联科技

    卓翼科技：蓝牙TWS 真无线立体声智能耳机小批量试产

    润欣科技：提供TWS 无线蓝牙耳机芯片和电子元件设计方案

    春兴精工收到政府补助641.4 万元

    　　数知科技实控人拟出让股权 河南投资集团有望入主

    航天通信(600677.SH)拟向法院申请智慧海派破产清算

    友讯达中标1.37 亿元的国家电网采购项目

    　　走势与估值

    　　本周大盘走势见底反弹，科技股也从前期调整的趋势中走出来，开始持续反弹，大部分板块均有上涨。在此基础上，通信板块走势与大盘走势保持一致，板块整体上涨2.12%，与中证500 指数涨幅一致，在申万28 个子行业中涨幅居中。子行业中，通信运营上涨0.31%，通信设备上涨2.56%。本周通信板块的反弹主要还是有由设备子板块主导的。通信个股中，契合当前市场热点的个股反弹较多，如博创科技、移为通信和恒信东方涨幅居前，而基本面恶化的个股跌幅居前，如ST 新海、中威电子和高斯贝尔等。截止到11 月19 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为41 倍，相对于全体A 股估值溢价率为283.15%。

    　　投资策略

    　　本周以来，外围市场开始向好，而政策面上显现加大科技投入迹象，经过前两周的调整，科技股重新有所走强。通信板块受其影响，小盘类设备板块表现较好，盘面活跃，题材丰富，特别是运营商加快了集采速度，5G 品种和华为链上的个股持续性走强，而以联通中兴为代表的大盘蓝筹股走势趋于稳定。

    　　目前通信板块的主要逻辑还是5G 建设进程加速，年底前国内布设十几万5G站将激发整个产业链的景气度,同时华为产业链生态的调整，业务国内一些短板配件厂商提供了充分的成长壮大的空间，这也是滤波器，散热器件以及射频器件厂商持续走强的内在驱动力。当然这里面也少不了科技ETF 和MSCI 被动型基金配置所带来的助力。随着年底运营商明年5G 网络建设的规划出台，国内5G 网络建设将快速推进，行业内主流厂商的业绩预期有望逐步兑现，市场的估值得到有效的提高。我们在个股中进行挖掘，寻找业绩同比和环比高增长的品种进行。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G 品种中际旭创（300308）和泛在物联网品种岷江水电（600131）。

    　　风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期。