本期更新

    本期调入两融标的股票池的A 股共有2 只，为顺鑫农业、超图软件。

    本期调出两融标的股票池的A 股共有1 只，为华润三九。

    我们从《中金行业首选组合》中精选出A 股两融标的19 只。

    本报告是基于中金策略分析员对行业个股配置策略建议，从由中金行业分析员的研究成果构建的《中金行业首选组合》（11 月股票池：A 股74 只）中优选出15-20 只A 股两融标的股票池组合。

    本报告股票池选股思路定位为具备中长期投资价值的两融标的。

    本报告可供中金财富两融客户投资参考，投资者应根据个人情况对标的选择及买卖时机等自行做出决策并承担相应风险。

    中金A 股策略

    一周回顾：增长压力叠加物价上行，全周指数逐级回落。上证综指上周回调2.46%。受上上周末公布的CPI 超预期等因素的影响，周初市场低开。后续公布的10 月份宏观数据大部分不及预期，加大市场下行压力，全周市场普遍回调，代表小市值的中证1000指数回调3.18%，在主要指数中回调幅度最大。行业和主题方面，与宏观关联度不高的科技、食品饮料、医药等板块以及大市值、低估值的银行板块相对抗跌，而受价格战影响的家电领跌市场。另外，前期表现靓丽的农业板块受猪价回调影响表现低迷，周期性板块如煤炭、石油石化等也跌幅居前。

    市场展望：增长压力亟待政策缓解，年底之前保护“战果”。我们对四季度市场定调是“整体平淡、局部亮点”。在前期发布的《物价上行背景下的资产表现》中我们也强调，根据历史经验，物价持续在高位，往往会干扰政策或政策预期，也会对市场整体的表现形成抑制；行业层面，在几次物价高企阶段，一般都是与宏观关联度不高的食品饮料、医药、科技，以及大市值、低估值的银行等板块有相对表现。近期整体市场表现及行业结构特征符合我们对四季度的判断。往前看，上周公布的十月份数据显示增长整体依然面临明显下行压力，但与此同时结构性因素导致物价偏高，且中美贸易磋商依然面临一定不确定性，我们认为这样的环境依然具有挑战，市场近期仍可能继续维持整体弱势，可能仅有部分局部亮点。特别是临近年底，在今年年初至今较多机构投资者收益相对较好的情况下，我们建议投资者“保护战果”，风险偏好相对高的投资者可以聚焦局部的机会，包括估值依然不高的部分消费、医药及目前趋势较强的科技股，相对收益的投资者可以关注大市值、估值偏低的银行等。