川财周观点

    川财医药生物板块上涨0.02%，板块表现在所有行业指数中位列第3 位。本周医药受大盘整体下行影响小幅下跌，近期医保目录谈判工作正在进行，部分标的如通化东宝、康弘药业、海思科等表现出较大波动，建议关注谈判最终落地情况。行业配置方面，我们继续看好行业高景气度持续的医药外包优质企业、产品具有竞争优势的特色原料药企业以及受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材领域的头部标的，相关公司：凯莱英（002821）、普洛药业（000739）、泰格医药（300347）、富祥股份（300497）、健康元（600380）、大博医疗（002901）等。从估值来看，截至11 月17 日，以TTM 整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率34.34 倍，处于历史相对低位。医药生物相对于整体A 股剔除金融行业的溢价率为74.73%。

    市场综述

    本周医药板块下跌0.84%，跑赢大盘1.58%；医药生物行业三级子行业涨跌互现，其中医疗服务涨幅最大，中药跌幅最大。个股方面，周涨幅榜前3 位分别为光正集团（20.40%）、康弘药业（13.00%）、贝达药业（12.79%）；周跌幅榜前3 位为康缘药业（-15.46%）、贵州百灵（-13.85%）、太极集团（-13.24%）。

    本周大宗交易交易金额下降，大宗交易折价率上升。本周医药生物行业有17家公司总计发生52 笔大宗交易，交易总额10.44 亿元，同比上周15.10 亿元下降31%；平均折价8.47%，同比上周6.60%上升2 个百分点。

    行业动态

    11 月15 日，国家卫健委发布《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验的通知》明确，2019 年12 月底前，各省份要全面执行国家组织药品集中采购和使用改革试点25 种药品的采购和使用政策。2020 年，按照国家统一部署，扩大国家组织集中采购和使用要品种范围。（中国政府网）

    美国FDA 宣布，批准百济神州的BTK 抑制剂泽布替尼（zanubrutinib）上市，用于治疗经治的成年套细胞淋巴瘤（MCL）患者。这是中国本土研发的抗癌疗法首次获得FDA 批准，堪称“零的突破”。（医药观澜）

    公司动态

    凯利泰（300326）：公司直型金属接骨板（非锁定）获得Ⅲ类医疗器械注册证，进一步丰富了创伤植入物医疗器械产品线。

    风险提示：仿制药一致性评价推进不及预期，医药政策推进不及预期。