市场脉络

    　　11 月9 日，统计局公布了我国10 月CPI 和PPI 的数据，其中CPI 同比增长3.8%，让市场对于经济基本面较为担忧。屋漏偏逢连夜雨，11 月11 日，央行发布的10 月信贷和社融增量统计数据显示，环比今年9 月份下跌了近70%，同比去年10 月份也下跌了近20%，社融增量比上年同期少1185 亿元，制造业PMI 已连续6 个月处于收缩区间，说明四季度经济下行压力尚未出现明显缓解。

    　　经济数据不及预期，市场信心不足，避险情绪升温，宏观经济数据也加入空头阵营。在这种悲观情绪的制约下，完全依靠市场的自身动力比较难以翻身。

    　　接下来大概率还要依靠政策逆周期进行调节，才能够打破现在的这种悲观僵局，而在目前经济“稳增长”、金融体系防风险的大背景下，也只有稳定住了市场预期，避免A 股出现系统性的风险，才能够继续推进推进IPO 正常发行，才能够满足企业再融资的需求，如果没有稳定行情配合，强行进行扩容，或会重现2018年独角兽发行的悲剧。然而本周四浙商银行启动申购，还有巨无霸邮储银行等待发行，19 年最后两月解禁压力巨大，诸多利空因素影响，市场仍需要逐步消化。