市場脈絡

    　　11 月9 日，統計局公布了我國10 月CPI 和PPI 的數據，其中CPI 同比增長3.8%，讓市場對于經濟基本面較為擔憂。屋漏偏逢連夜雨，11 月11 日，央行發布的10 月信貸和社融增量統計數據顯示，環比今年9 月份下跌了近70%，同比去年10 月份也下跌了近20%，社融增量比上年同期少1185 億元，制造業PMI 已連續6 個月處于收縮區間，說明四季度經濟下行壓力尚未出現明顯緩解。

    　　經濟數據不及預期，市場信心不足，避險情緒升溫，宏觀經濟數據也加入空頭陣營。在這種悲觀情緒的制約下，完全依靠市場的自身動力比較難以翻身。

    　　接下來大概率還要依靠政策逆周期進行調節，才能夠打破現在的這種悲觀僵局，而在目前經濟“穩增長”、金融體系防風險的大背景下，也只有穩定住了市場預期，避免A 股出現系統性的風險，才能夠繼續推進推進IPO 正常發行，才能夠滿足企業再融資的需求，如果沒有穩定行情配合，強行進行擴容，或會重現2018年獨角獸發行的悲劇。然而本周四浙商銀行啟動申購，還有巨無霸郵儲銀行等待發行，19 年最后兩月解禁壓力巨大，諸多利空因素影響，市場仍需要逐步消化。