川財周觀點

    本周軍工板塊下跌3.42%，在28 個板塊中排名第15。航天、航空、地面兵裝及船舶子板塊分別下跌3.23%、3.77%、3.38%、2.93%。11 月13 日，我國分別在酒泉、太原發射中心成功完成了“吉林一號”高分02A 衛星、寧夏一號衛星發射任務；11 月5 日成功完成了第49 顆北斗導航衛星的發射，標志著北斗三號系統3 顆傾斜地球同步軌道衛星全部發射完畢。2019 年至今，我國已經成功完成了26 次航天發射任務，總體上仍然延續了去年的勢頭，而隨著商業航天近些年的逐漸興起，我國航天產業望迎來新的發展階段，關注航天發射及衛星制造相關產業投資機會。2020 年是“十三五”的最后一年，隨著軍改影響因素的消除，軍品采購從2019 年來看已有明顯回升，2020 年有望延續今年的快速增長勢頭。從軍工行業2019 年三季報數據來看，軍工板塊前三季度實現歸屬母公司股東的凈利潤合計107 億元，同比增長28.72%，三季度延續中報增長趨勢，軍工板塊基本面持續向好。當前軍工板塊估值處于歷史低位，我們認為隨著我國持續推進軍隊現代化建設，國防預算仍將保持穩定增長，科研院所改制、資產證券化等改革繼續深入，軍工板塊具備較好投資機會，關注具備核心研發能力、盈利能力較強的優質個股，相關標的如中直股份、中航沈飛、光威復材、中航機電、中航電子、航天發展等。

    市場表現

    2019 年初至今，軍工板塊累計上漲19.21%。周漲幅前五的個股為天和防務、星網宇達、耐威科技、中國衛通、中航高科，漲幅分別為11.66%、4.67%、3.69%、2.53%、2.05%。跌幅前五的個股為四創電子、航發科技、華訊方舟、博云新材、航天通信，跌幅分別為7.99%、7.93%、7.68%、7.36%、7.34%。

    行業動態

    11 月13 日11 時40 分在我國酒泉衛星發射中心成功將“吉林一號”高分02A衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，任務獲得圓滿成功。（新華社）；11月13 日14 時35 分，我國在太原衛星發射中心用長征六號運載火箭，以“一箭五星”方式成功將寧夏一號衛星(又稱鐘子號衛星)發射升空，衛星順利進入預定軌道，任務獲得圓滿成功。（新華社）

    公司公告

    威海廣泰（002111）：公司發布關于軍品特種裝備中標公告，近日公司取得軍方某部的2 份軍品特種裝備中標通知書，中標金額合計為6,294 萬元。

    風險提示：政策執行不及預期；軍工行業估值水平仍相對較高。