内容提要

    在11 月初央行下调MLF 利率5bp 后，11 月18 日央行同幅度下调7 天逆回购利率，本次OMO 利率的跟随下调符合央行过去的行为模式。过去三年MLF 和OMO 利率均保持同步同幅度变化，这一模式在未来仍将延续。

    央行近期下调MLF 和OMO 利率，表明面对经济基本面下行的压力以及结构性通胀的问题，决策层将稳定经济增长放在首位，这与三季度央行的货币政策执行报告的表述一致。

    明年国内经济下行的压力仍然较大，结构性通胀仍将延续，央行未来将延续中性偏松的货币政策。