发改委表示要稳住汽车消费，研究取消汽车消费限制。发改委新闻发言人孟玮11 月15 日在新闻发布会上表示，要稳住汽车消费的大头，研究取消限制消费的政策，政策导向与1 月底和6月初出台的相关刺激消费政策一脉相承。当前广州深圳贵阳海南已经明确部分放开，预计将在19/20 释放15.0/22.4 万的新增量。我们预计其他限牌限购城市后续有望跟进，限牌限购的部分放开将给行业20 年带来可观增量。

    10 月汽车批售降幅进一步收窄，库存系数进一步下降。中汽协公布2019 年10 月汽车销售228.4 万辆，同比下滑 4%，降幅比9 月收窄1.2pct，其中乘用车销售192.8 万辆，同比下滑5.8%，降幅比9 月缩小0.5pct。汽车流通协会公布10 月汽车经销商库存系数为1.39，同比下降26.1%，环比下降7.1%。10 月是年内继9 月以后第二次批售/零售/库存三项数据均好转。展望11/12月，基于低库存，限牌限购增量，我们预计行业销量数据将进一步好转。

    行业回暖的趋势和预期将会逐步增强，增配龙头和国产特斯拉产业链。9/10 月汽车销售及库存连续好转，汽车三季报业绩改善，预计后续11/12 月销售数据将继续回暖，本轮汽车下行开始反转向上，行业回暖的趋势和预期将逐步加强，珍惜汽车复苏机会。特斯拉国产布局拓普集团、三花智控、均胜电子、旭升股份（有色覆盖）；行业复苏配置华域汽车（业绩超预期，高分红，估值弹性）、长安汽车（福特新车周期）、长城汽车、上汽集团、广汽集团、广汇汽车；其他关注细分龙头爱柯迪、伯特利、星宇股份、精锻科技、宁波高发、银轮股份等。

    风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期