本報(bào)告導(dǎo)讀：“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”是目標(biāo)，平抑“通脹預(yù)期”只是短期約束因素

    摘要：

    央行對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、通脹形勢(shì)的判斷。第一、關(guān)于全球、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行相比較二季度更加悲觀；第二、央行對(duì)物價(jià)形勢(shì)的趨勢(shì)判斷較二季度并沒(méi)有顯著變化。關(guān)于整體的通脹形勢(shì)，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表達(dá)了兩方面態(tài)度。（1）中長(zhǎng)期不存在持續(xù)通脹的基礎(chǔ)；（2）短期對(duì)“通脹預(yù)期”關(guān)注和警惕。當(dāng)前就“通脹”的持續(xù)性而言，風(fēng)險(xiǎn)不來(lái)來(lái)自于供需層面，而來(lái)自“通脹預(yù)期”；“未來(lái)一段時(shí)間”的表述說(shuō)明，貨幣政策并未趨勢(shì)轉(zhuǎn)向，但再次打開(kāi)需要等待通脹預(yù)期回落。

    下一階段貨幣政策的趨勢(shì)和走向。第一、“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”是貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，“通脹預(yù)期”只是短期約束因素；第二、下一階段，逆周期調(diào)控一定程度有所加力；第三，一定程度的“寬信用”或是著力點(diǎn)；第四、“降利率”的工具使用相對(duì)審慎；第五、更能代表實(shí)體融資成本的貸款利率還有進(jìn)一步下行空間；第六、短期并不會(huì)使用資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張等非常規(guī)的手段。