纺织服装行业跑输大盘0.54pct。本周，上证综指上涨0.20%，SW 纺织服装行业下跌0.34%，SW 纺织服装行业跑输大盘0.54pct。其中，SW 纺织制造上涨0.66%，SW 服装家纺下跌0.65%。

    天猫“双11”交易额同增25.7%，服装前十排名变动较小，美妆国际品牌数量占优，完美日记跃居彩妆第一。据天猫官方公布的数据，2019 年天猫“双11”交易额为2684 亿元（+25.7%）。亿邦动力网统计的天猫&淘宝数据显示：（1）女装：前十的国货品牌有七个，其中波司登位列第二，网红张大奕、雪梨的自有品牌jupe vendue 和chinstudio 分列第五、第八位；（2）男装：前五位分别为优衣库、GXG、花花公子、波司登和太平鸟，前十榜单中的国货品牌数量仍为7 个，南极人顶替七匹狼进入前十。（3）童装：森马旗下的Balabala 和Mini Balabala 均进入前五名，其他进入前十的上市公司品牌还包括安奈儿、安踏儿童、南极人和Mini Peace；（4）护肤：前五位分别为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay 和SK-II，较去年仅位置调整，进入前十的国货品牌为百雀羚、自然堂和薇诺娜，HFP 今年未进入前十；（5）彩妆：国货品牌完美日记超越国际品牌，跃居彩妆类榜单第一，另一个进入前十的国货品牌是花西子，国际品牌前十数量占优。

    淘宝直播成为“双11”新趋势，美妆直播带动成交额占比16%。根据天猫官方公布的数据，今年“双11”超过50%的品牌商家都抓住淘宝直播的新风口，“双11”当天淘宝直播引导的成交额近200 亿元。美妆类由直播带动的成交额占比已达16%。

    推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

    风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动