摘要

    10 月金融機構(gòu)新增貸款6613 億，不及市場預期。其中，居民短期貸款同比顯著下降是新增貸款不及預期的重要原因。由于互聯(lián)網(wǎng)貸款監(jiān)管收緊，互聯(lián)網(wǎng)貸款在商業(yè)銀行操作層面的管理難度上升，引起10 月居民短期貸款同比減少1284 億。而企業(yè)中長期貸款連續(xù)三個月實現(xiàn)同比正增長。因此，10月貸款不及預期更多地反映了監(jiān)管收緊的影響，而非經(jīng)濟下行的風險。在互聯(lián)網(wǎng)貸款監(jiān)管趨嚴的背景下，需要密切關(guān)注短期消費貸不良率上升的潛在風險。

    雖然去年同期基數(shù)較低，但10 月M1 同比和M2 同比分別小幅下降和持平，并未出現(xiàn)回升。這與兩方面因素有關(guān)。第一，10 月信貸與社融增速均出現(xiàn)放緩，使貨幣增長放慢。第二，2019 年以來企業(yè)存款數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出季出首月偏低、季末月份偏高的特點，導致10 月貨幣同比增速未能回升。

    關(guān)鍵詞：貸款，社會融資規(guī)模，M1,M2