摘要：

    　　1. 周四，歐盟委員會下調歐元區增速預測，稱受全球貿易沖突、地緣政治緊張局勢和英國脫歐影響，歐元區今明兩年經濟增速可能低于此前預期。歐盟委員會在秋季經濟預測報告中表示，與上期預測相比，出現比較大轉變的是，目前不再預計增速將在未來兩年出現大幅反彈，由于導致全球經濟放緩的諸多因素將持續影響。歐盟委員會稱：

    　　"最重要的是，貿易緊張局勢的加劇和貿易政策的不確定性達到創紀錄水平，可能對世界貿易造成了持久的損害。"

    　　2. 英國央行按兵不動，但兩名委員意外支持降息。周四晚，英國央行公布利率決議顯示，貨幣政策委員會（MPC）以英國央行以7-2 維持基準利率0.75%不變。此外，委員會一致投票決定維持國債購買規模4350 億英鎊不變，維持企業債購買規模100 億英鎊不變，符合預期。基于經濟前景受到威脅以及脫歐不確定性，Saunders、Haskel 兩名委員意外投票支持降息25 個基點。這是自去年6 月以來委員會內部首次出現分化，意味著如果情況進一步惡化，可能會有更多委員支持放松貨幣政策。

    　　3. 周五早6 點，明晟公司如期公布了11 月MSCI 半年度指數評估結果。該變動將于11月26 日收盤后生效，A 股迎來今年來最大的一次MSCI 納入擴容。調整完成后，中國A 股在MSCI 中國指數和MSCI 新興市場指數中的權重分別為12.1%和4.1%。

    　　4. 商務部新聞發言人高峰在周四的新聞發布會上表示：如果中美雙方達成第一階段協議，應當根據協議內容，同步等比率取消加征關稅，這是達成協議的重要條件；貿易戰由加征關稅而起，也應由取消加征關稅而止，至于第一階段取消多少，可以根據第一階段協議的內容來商定。

    　　宏觀大類：

    　　由于當前對全球制造業造成的下行壓力主要來自于貿易摩擦，因此當中方新聞發布會上傳來可能在第一階段就實現下調雙方關稅的消息時，市場反響明顯——美債利率快速走高，黃金回落，股指回升，市場風險偏好改善，疊加MSCI 對A 股擴容的消息得到確認，預計今日將明顯帶動國內市場風險偏好。美聯儲降息暫緩以及QE 對大類資產價格的影響有異同：共同點在于對利率、權益及經濟預期都有所抬升，不同點在于QE 利好商品，降息暫緩反之。由于商品主要受供需基本面影響，而當前經濟整體偏弱，國內通脹走高，所以我們認為大類資產的排序為股票>商品>債券，商品板塊內部為農產品>工業品>能化>貴金屬。

    　　策略：A 股>美股，農產品>工業品，債券/黃金低配風險點：貿易摩擦風險，中美央行加息