终端:高端智能机表现优于低端机。S3、Note2、Lumia920 出货均高于预期,反映出受限于iPhone5 供应,部分消费者开始选择其他高端品牌。而国内中低端机由于组件供应问题,出货遇到冲击,华为和联想手机拉货速度均低于自身预期。另外,微软RT 的中低价格出击将对整个供应链产生影响。

    电子零组件:近期苹果和三星在组件供应上的争夺已趋于明显,几乎买断了日东和大部分尾池的ITO 膜产能,部分GF 厂商可能遇到ITO 膜材短缺局面,进而间接影响终端厂出货。此外,我们重申对内外结构件的强烈看好,智能手机“轻、薄”化趋势下,传统不锈钢内构件将无法适应更精密的书籍空间布局,将会逐步被压铸式的镁铝合金支架替代。外构件方面,铝合金CNC 加工和镁铝合金压铸工艺的升级趋势明显。近期面板价格出现上涨,在今年电视需求超预期的情况下,带动面板产能嫁动引起价格上涨应是当季状况,进入Q1 淡季,供需比例上升,价格将趋稳并下降。

    零组件标的:我们重点推荐春兴精工,宜安科技、长盈精密、水晶光电。LED方面:我们近期继续看好勤上光电、三安光电、瑞丰光电、洲明科技。

    市场表现上周,尽管受微软谷歌财报低预期等因素影响,但全球电子指数整体表现相对平稳。

    行业新闻跟踪终端:Windows RT 版Surface499 美元起,定价巧妙,优势明显;面板:友达指控原最高技术主管窃取技术输送华星光电;触控:信利光电OGS 产线全开,专注中小尺寸面板;LED:深圳市2014 年前普及公共领域LED 照明,相关公司或将受益。

    下周重要事件提醒股东大会:周二:茂硕电源;周三:莱宝高科、雷曼光电;周四:大族激光。

    三季报披露:周二:歌尔声学、长盈精密、锦富新材、欧菲光;周三:鸿利光电、江海股份;周四:立讯精密、兴森科技、水晶光电、安洁科技;周五:远方光电、莱宝高科、宜安科技。

    风险提示行业景气度低于预期的风险,人工和材料成本大幅上涨。