中航地產股票分析

日期：2018-03-24 00:00:00 來源：互聯網

央企的整合大潮催生了巨無霸的誕生，也造就了一些弱小企業的落寞和消退。中航地產股票分析，中航地產股票行情

　　在與保利地產(13.310, -0.31, -2.28%)（600048.SH）的整合中，中航地產(8.890, -0.36, -3.89%)股份有限公司（000043.SZ，以下簡稱“中航地產”）不斷地收縮房地產開發業務，不僅曾經的“航空迪士尼”夢碎，公司如今仍在艱難轉型。

　　目前，整合效應已經開始在財報數字上有了初步體現，中航地產2017年年報顯示，報告期實現營收約為58.93億元，同比下降6.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.51億元，比2016年同期下降6.74%；其中，房地產開發業務營業收入為28.08億元，同比大幅下降26.01%。

　　剝離房地產開發主業后，中航地產表示將集中資源重點發展物業資產管理業務。但據《中國經營報》記者查詢了解，中航地產的毛利率與行業平均水平相比仍有較大差距。

　　對于凈利潤下滑以及公司此后的轉型問題，記者致電并致函中航地產，截至發稿，未收到回復。

　　連續3年凈利下滑

　　在與保利地產的重大資產重組中，中航地產做出承諾，公司及下屬企業中已完成房地產項目并且銷售完畢的，將不再從事房地產開發業務。

　　承諾之后，中航地產于2017年年底將上海中航城100%股權以總價約10.64億元轉讓給深圳市卓越不動產投資有限公司，之后又將全資子公司深圳市中航工業地產投資發展有限公司持有的深越公司27%股權轉讓給深圳市投資控股有限公司，總價為2700萬元。

　　截至2017年12月31日，中航地產的房地產開發項目僅有貴陽中航城、昆山九方城（A6 地塊）、龍巖中航紫金云熙、惠東中航元·嶼海、衡陽中航城市花園一期以及天津九方城市廣場6個項目，總計土地面積約124萬平方米。

　　而2017年，中航地產在售的項目僅僅有貴陽中航城、昆山九方城（A6地塊）、龍巖中航紫金云熙、惠東中航元·嶼海以及衡陽中航城市花園5個項目，上述項目可售面積約40.5萬平方米，2017年簽約18.29萬平方米。

　　而截至2017年12月31日，中航地產的土地儲備僅為貴陽中航城與衡陽地塊土地，面積總計約64.1萬平方米。

　　沒有了地產業務的支撐，中航地產的經營業績出現下滑。年報數據顯示，2017年公司實現營業收入58.93億元，同比下降6.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.51億元，比2016年同期下降6.74%；其中，房地產開發業務營業收入為28.08億元，同比大幅下降26.01%。

　　事實上，這已是中航地產連續第三年出現凈利潤下滑。2015年、2016年中航地產凈利潤分別為4.01億元、1.61億元，分別較上一年同比下降18.53%、59.77%。

　　此外，在披露年報的同時，中航地產還披露了關于計提存貨跌價準備的公告，對公司控股孫公司龍巖紫金中航房地產開發有限公司開發的龍巖中航紫金云熙項目和全資子公司天津格蘭云天投資發展有限公司開發的天津九方城市廣場項目計提了存貨跌價準備。

　　龍巖中航紫金云熙項目位于福建省龍巖市，主要開發產品類別包括別墅、商業及高層住宅。中航地產稱，2017年末，通過資產清查，該項目別墅、商業因前期拿地成本較高，項目成本過高，公司經對比目前周邊類似樓盤的成交價格及考慮該項目的實際情況等綜合因素進行測算，同時聘請第三方中介機構對項目進行評估并出具了評估報告，預期售價無法覆蓋全部項目成本。

　　天津九方城市廣場項目位于天津市響螺灣商務區。對于這一項目，中航地產認為，因所在區域尚未成熟，開發進度較慢，短期內預計無法收回前期工程投入。

　　本次計提存貨跌價準備導致中航地產2017年度利潤總額減少4.8億元，凈利潤同步減少4.8億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤減少3.1億元。

　　然而，投資者對此卻不認同，認為天津房價和公司在天津項目建設初期相比并未大幅下跌，天津九方城市廣場項目、龍巖中航紫金云熙項目預計計提存貨跌價準備并無依據。

　　著名經濟學家宋清輝認為，通過計提資產減值是上市公司調節利潤的重要手段。上市公司在年報前都要計提資產減值或者存貨跌價，目的是通過這種方式增加“收入”。資產評估是一個動態的過程，一些上市公司往往存在先計提資產減值，而后出現資產增值的情況，從而大幅提升公司利潤規模。

　　短暫的&ld

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