目前，內(nèi)地/香港的股票價差并非來自兩地市場“金融環(huán)境差”，而是“風(fēng)險偏好差”。按照深港通（及滬港通）現(xiàn)有設(shè)計體量，市場開放后投資者結(jié)構(gòu)預(yù)計不會產(chǎn)生跳躍式變化，短期內(nèi)難以改變AH折溢價現(xiàn)狀。但深港通預(yù)計將給兩地市場帶來邊際上的改變，彌合兩地“風(fēng)險偏好差”，其中孕育投資機會。

1、問：推出深港通有何積極意義？

答：2016年《政府工作報告》明確提出“適時啟動深港通”。深港通復(fù)制了滬港通試點取得的成功經(jīng)驗，是境內(nèi)交易所再度與香港交易所建立的連接機制。啟動深港通，是內(nèi)地與香港金融市場互聯(lián)互通的又一重大舉措，具有多方面積極意義。

一是有利于投資者更好地共享兩地經(jīng)濟發(fā)展成果。將進一步擴大內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通的投資標(biāo)的范圍和額度，滿足投資者多樣化的跨境投資以及風(fēng)險管理需求。

二是有利于促進內(nèi)地資本市場開放和改革，進一步學(xué)習(xí)借鑒香港比較成熟的發(fā)展經(jīng)驗。可吸引更多境外長期資金進入A股市場，改善A股市場投資者結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

三是有利于深化內(nèi)地與香港金融合作。將進一步發(fā)揮深港區(qū)位優(yōu)勢，促進內(nèi)地與香港經(jīng)濟、金融的有序發(fā)展。

四是有利于鞏固和提升香港作為國際金融中心的地位，有利于推動人民幣國際化。

2、問：深港通的主要制度安排有哪些？

答：深港通主要制度安排參照滬港通，遵循兩地市場現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)和運行模式，主要有以下五方面要點：一是交易結(jié)算活動遵守交易結(jié)算發(fā)生地市場的規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則。上市公司繼續(xù)受上市地上市規(guī)則及其他規(guī)定的監(jiān)管。二是中國結(jié)算、香港結(jié)算采取直連的跨境結(jié)算方式，相互成為對方的結(jié)算參與人。三是投資范圍限于兩地監(jiān)管機構(gòu)和交易所協(xié)商確定的股票。四是對跨境投資實行每日額度管理，并進行實時監(jiān)控。兩地監(jiān)管機構(gòu)可根據(jù)市場情況對投資額度進行調(diào)整。五是港股通投資者僅限于機構(gòu)投資者及證券賬戶、資金賬戶余額合計不低于50萬元的個人投資者。歡迎使用世紀證券深港通