財通證券有限責任公司（以下簡稱“公司”）注冊地在中國杭州，其前身是成立于1993 年5 月的浙江財政證券公司。財通證券傭金多少2003 年6 月，根據國務院有關文件的精神，改制為財通證券經紀有限責任公司。2006 年10 月，公司吸收合并天和證券經紀有限公司。2007 年6 月29 日, 浙江省委、省政府明確公司為省直屬國有企業，由省政府授權省國資委監管。2007年9月，公司控股浙江省永安期貨經紀有限公司。2009年3月，經中國證監會核準，公司更名為財通證券有限責任公司。2011年1月，公司由浙江省政府授權浙江省財政廳監管。公司注冊資本14 億元，現有營業網點52家（分布在北京、上海、深圳、福州、青島、大連、南京、無錫、重慶等城市及浙江省內各市縣），員工2000余人。

 

傭金率快速下滑,經紀業務無量補價,全年業績下滑20%-30%。營業部數量驟增、交易規模擴大、經紀業務成本線下移共同導致傭金費率加速下滑。預計全年傭金率0.087%,同比下降23%;股票基金日均交易額1959億元,同比略降12%。投行業務高度景氣,但難以彌補經紀和自營下滑,預計2010年全行業收入下降20%,利潤下降20%-30%。

創新業務短期內貢獻業績有限,中長期將推動盈利模式升級。財通證券傭金多少融資融券、股指期貨推出以來雖快速增長,但貢獻遠低預期。市場低迷影響效率發揮、監管趨嚴、股指期貨傭金費率過低是主要原因。從中長期看,融資融券、直投、融資并購和股指期貨業務將是未來3年內最具成長性的業務,業績貢獻度將逐步提升,推動行業盈利模式升級。

經濟轉型時期直接融資比重將大幅提高,給行業帶來新機遇。從國際經驗看,一國經濟轉型能否成功,與金融市場結構和直接融資體系的發達程度密切相關。經濟轉型時期直接融資比重的提高和企業并購重組活動的增加,將給券商業帶來新機遇。財通證券傭金多少，同時,我國證券行業規模偏小,與其在國民經濟和資本市場發展中的功能和地位不相匹配,難以承載經濟轉型時期資本市場發展的現實需要。這種狀況的改善,將給券商業帶來發展機遇。

本文還重點分析了影響證券行業中長期業績趨勢的四大重要因素。對照海外市場經驗,我們認為,日均股票交易額長期合理均衡水平為1500-2100億;傭金費率合理均值為0.075-0.08%,凈資產收益率合理水平為10%-15%。據此測算,行業中長期發展前景依然謹慎樂觀。

 

財通證券傭金多少投資建議。行業評級中性,但下半年行業表現將明顯好于上半年,目前價位具備配置價值,建議標配。重點關注中信證券和招商證券。