國(guó)金證券融資融券門檻(軟件分類：股票軟件)政策推動(dòng)農(nóng)用泵行業(yè)發(fā)展。國(guó)金證券融資融券門檻2、農(nóng)民收入提高水泵自備率上升。國(guó)金證券融資融券門檻3、農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼促進(jìn)農(nóng)用泵行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大。4、土地規(guī)模化應(yīng)用及節(jié)水農(nóng)業(yè)提升水泵灌溉需求。公司是農(nóng)用泵、污水泵雙龍頭。公司產(chǎn)品包括潛水泵、陸上泵、污水泵等，收入占比超 85%。形成了“立足四川、輻射西南”的西南地區(qū)規(guī)模最大、品種最多、實(shí)力雄厚的百貨商業(yè)批發(fā)中心之一，在全國(guó)工商企業(yè)中享有較高的知名度。1990年經(jīng)國(guó)務(wù)院企業(yè)管理委員會(huì)批準(zhǔn)為“國(guó)家二級(jí)企業(yè)”，1991年被“管理世界中國(guó)企業(yè)評(píng)價(jià)中心”評(píng)為“中國(guó)500家最大服務(wù)企業(yè)”，1992年被中國(guó)商業(yè)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局排列為“全國(guó)100家最大批發(fā)企業(yè)排序名單”第39位，1994年被評(píng)為“全國(guó)300家最大股份制企業(yè)之一”，1995、1996年度排名為成都市工商企業(yè)利稅大戶。國(guó)金證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）原名成都城建投資發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“原成都建投”），系于2002年12月24日經(jīng)成都市工商行政管理局批準(zhǔn)由成都百貨（集團(tuán)）股份有限公司更名而成的股份有限公司。公司前身成都百貨（集團(tuán)）股份有限公司于1997年8月7日在上海證券交易所上市，股票代碼600109。

 

國(guó)金證券融資融券門檻公司現(xiàn)有總股本500,121,062股。公司臨時(shí)股東大會(huì)決議通過(guò)公司與長(zhǎng)沙九芝堂（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九芝堂集團(tuán)”）等進(jìn)行重大資產(chǎn)置換及用非公開發(fā)行新股方式支付資產(chǎn)置換差價(jià)的議案，公司以全部資產(chǎn)及負(fù)債評(píng)估作價(jià)22,224.17萬(wàn)元，加評(píng)估基準(zhǔn)日至置出資產(chǎn)交割日期間置出資產(chǎn)發(fā)生的期間損益，和九芝堂集團(tuán)、湖南涌金投資（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南涌金”）、四川舒卡特種纖維股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“舒卡股份”）擁有的國(guó)金證券有限責(zé)任公司近幾年出口業(yè)務(wù)占比均超過(guò) 40%，主業(yè)是亞非拉國(guó)家。公司連續(xù) 7 年農(nóng)用水泵全國(guó)產(chǎn)銷量排名第 1，行業(yè)占有率約 4%。近 4 年收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 26.3%，毛利率逐年提升。

 

　國(guó)金證券融資融券門檻　公司業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)因素：1。農(nóng)業(yè)水利投資拉動(dòng)，未來(lái)幾年平均增速基本保持穩(wěn)定。2。保有量提升和產(chǎn)品更新?lián)Q代推動(dòng)的需求。3。農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策推動(dòng)。4。國(guó)外市場(chǎng)回暖拉動(dòng)需求。行業(yè)年均增速超 10%，公司品牌優(yōu)勢(shì)明顯，將享受行業(yè)成長(zhǎng)及市占率提升雙利好。5. 公司在天貓開店，網(wǎng)絡(luò)銷售發(fā)力。　結(jié)論：公告收入、歸母凈利潤(rùn)為 11.5、0.87億元，同增 2.15%、-27.57%，EPS 0.27元，低于我們預(yù)期。公司遠(yuǎn)期結(jié)匯合約目前已全部履行完畢，業(yè)績(jī)隱患已不復(fù)存在，股權(quán)激勵(lì)將企業(yè)與管理層利益綁定，判斷公司將有充足動(dòng)力借助外延做大做強(qiáng)工業(yè)污水處理業(yè)務(wù)， 下調(diào)2014-16年 EPS至 0.27(-0.05)、0.42(-0.04)、0.57(-0.06)元，股票期權(quán)與限制性股票的議案獲董事會(huì)通過(guò)，釋放外延動(dòng)力，維持目標(biāo)價(jià) 17.6元，維持增持評(píng)級(jí)。

 

　　遠(yuǎn)期結(jié)匯損益大幅下滑，業(yè)績(jī)低于預(yù)期：公告 2014年收入、歸母凈利潤(rùn)同增 2.15%、-27.57%，低于我們的預(yù)期，主要是 2013年公司未履行完畢的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約余額為 9155 萬(wàn)美元，同時(shí)確認(rèn)了公允價(jià)值變動(dòng)收益3917.08 萬(wàn)元人民幣，而受人民幣匯率貶值影響，2014 年確認(rèn)了收益-1062.66萬(wàn)元，相差 4979.74 萬(wàn)元，遠(yuǎn)期結(jié)匯合約目前已全部履行完畢，業(yè)績(jī)隱患已不復(fù)存在，2015年將成為公司污水處理業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)元年。

 

　　國(guó)金證券融資融券門檻股權(quán)激勵(lì)釋放內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，工業(yè)污水業(yè)務(wù)即將駛?cè)肟燔嚨溃汗�司向激�?lì)對(duì)象授予股票期權(quán)與限制性股票的議案已經(jīng)獲得董事會(huì)通過(guò)，首次將企業(yè)市值與管理層利益相綁定，充分釋放公司內(nèi)生增長(zhǎng)潛力。總投資達(dá) 2萬(wàn)億的水十條即將出臺(tái)，依法治國(guó)背景下，新環(huán)保法的出臺(tái)將通過(guò)制度設(shè)計(jì)倒逼企業(yè)承擔(dān)污水治理成本，甚至通過(guò)消費(fèi)稅形式將成本轉(zhuǎn)嫁給居民，工業(yè)污水處理投資將大幅增加，行業(yè)將迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇，判斷公司將通過(guò)外延做大做強(qiáng)工業(yè)污水處理業(yè)務(wù)。　3月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在出席全國(guó)人大第一次全會(huì)期間接受本報(bào)記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，深港通方案正在制定，預(yù)計(jì)上半年獲批，年內(nèi)有望正式推出。他表示，深港通目前正在做方案，涉及方面很多，除兩地監(jiān)管部門外，還包括兩地交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。推出安排與與滬港通類似，深港通將由中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)以發(fā)布聯(lián)合公告的方式宣布推出，預(yù)計(jì)將于上半年批準(zhǔn)。之后兩地交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)等還需進(jìn)行技術(shù)準(zhǔn)備工作。年內(nèi)應(yīng)該可以推