原油期貨交易
原油期貨的產生和發(fā)展，原油期貨交易主要原油期貨交易市場，主要有三個交易所，紐約、倫敦、和洲際交易所和迪拜交易所。80年代以來市場原油市場結構日益多元化，市場供需參與者都在增加。任何一方不能壟斷原油市場，傳統(tǒng)的全球觀價體系不能反應多變的價格變動，原油期貨交易現(xiàn)貨交易成為決定石油市場價格的一個主要的市場，并且成為石油公司和石油消費國制訂石油政策的主要依據。隨著市場結構體系的演變，變價體系日益頻繁，市場參與者首先通過遠期市場管理價格風險。今后對流動性需求的增加自然催生了石油期貨市場。在國際的四個石油期貨交易所中，原油期貨交易影響最大的是紐約的期貨交易所的GPI原油。下面介紹一下交易所：
紐約商品期貨交易所是芝加哥商品期貨交易所。原油期貨交易紐約商品期貨交易所是最大的概念化，能源、銅、鋁等價格都以其為參照，它的前身可以追隨到1972年的奶酪交易，初期主要是美國小型的公司，初期交易量不大。不過越來越多的金融投資者進入市場，隨后在1981年推出了汽油合約，83年推出了原油WPI合約。目前WPI交易方式是電子交易合傳統(tǒng)的對存方式。WPI合約是目前商品期貨成交量最大的。原油期貨交易由于這個合約的流動性很哈，有很高的價格透明度，它成為世界原油市場的基準價格。芝加哥商品交易所主要產品包括利率、外匯、股指期貨，芝加哥交易所長項是農產品(5.64,0.05,0.89%)交易，08年1月CIE收購了NYMEX，之后成為市場最大的衍生品概念化，在美國市場占有率占98%。NYMEX每天成交量大概50到90萬手，期權交易是10到30萬手。IPE和ICE倫敦石油交易所，IPE成立于1980年是非盈利性機構，81年4月IPE推出了重柴油交易，這個合約是歐洲第一個能源期貨合約，上市以后比較成功，交易量一直在穩(wěn)步上升。88年6月IPE推出了布倫特合約，IPE成為了國際原油期貨交易中心。原油期貨交易布倫特原油期貨合約是定價體系的一部分，包括現(xiàn)貨、遠期和期貨市場。世界原油交易65%都是建立在布倫特計價體系上。IPE期貨合約一直延續(xù)場內公開喊價的方式，完成收購之后進行了電子化交易，05年4月8號ICE期貨交易完全電子化，場內喊價退出舞臺。布倫特合約它的情況也是跟WPI差不多，每手1000，但是它是現(xiàn)金結算，可以通過EFT期貨現(xiàn)貨的方式轉換成實貨。交易量大概40萬到80萬手，期權每天交易量3到7萬手。
原油期貨交易期貨價格形成的特點：
第一，期貨交易的透明度高。期貨市場遵循公開、公平、公正"三公"原則，原油期貨交易交易指令在高度組織化的期貨交易所內撮合成交，所有期貨合約的買賣都必須在期貨交易所內公開競價進行，不允許進行場外交易。交易所內自由報價，公開競爭，避免了一對一的現(xiàn)貨交易中容易產生的欺詐和壟斷。
第二，供求集中，市場流動性強。原油期貨交易的參與者眾多，如商品生產商、銷售商、加工商、進出口商以及數(shù)量眾多的投機者等。這些套期保值者和投機者通過經紀人聚集在一起競爭，期貨合約的市場流動性大大增強，這就克服了現(xiàn)貨交易缺乏市場流動性的局限，有助于價格的形成。
第三，信息質量高。期貨價格的形成過程是收集信息、輸入信息、產生價格的連續(xù)過程，信息的質量決定了期貨價格的真實性。由于期貨交易參與者大都熟悉某種商品行情，有豐富的經營知識和廣泛的信息渠道及一套科學的分析、預測方法，他們把各自的信息、經驗和方法帶到市場上來，結合自己的生產成本預期利潤，對商品供需和價格走勢進行判斷、分析、預測，報出自已的理想價格，與眾多對手競爭。原油期貨交易這樣形成的期貨價格實際上反映了大多數(shù)人的預測，具有權威性，能夠比較真實地表供求變動趨勢。
第四，價格報告的公開性。期貨交易所的價格報告制度規(guī)定，所有在交易所達成的每一筆新交易的價格，都要向會員及其場內經紀人及時報告并公諸于眾。通過發(fā)達的傳播媒介，交易著能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，及時對價格的走勢做出判斷，并進一步調整自己的交易行為。原油期貨交易這種價格預期的不斷調整，最后反映到期貨價格中，進一步提高了期貨價格的真實性。
第五，期貨價格的預期性。期貨合約是不斷地反映供求關系及其變化趨勢的一種價格信號。期貨合約的買賣轉手相當頻繁，這樣連續(xù)形成的價格能夠連續(xù)不斷地反映市場的供求情況及變化。
原油期貨交易我國石油需求量增長迅速，自1993年開始，成為石油凈進口國，目前年進口原油7000多萬噸，花費近200億美元，前年由于國際油價上漲多支付了數(shù)十億美元。目前我國石油供求和價格對國外資源的依賴程度越來越高，承受的風險越來越大，原油期貨交易國內企業(yè)對恢復石油期貨交易的呼聲很高。其實我國在石油期貨領域已經有過成功的探索。
