金谷地投资研究报告：GVI宏观研究(海外)：一、美零售额环比增加超预期，消费支出反弹： 美国商务部宣布， 9 月的零售额环比 增长 1.1% ，为 7 个月来的最大增幅，超出市场预期的环比增 0.8% ，消费支出反弹提供了美国 经济并未走向衰退的最新证据，因为美国 GDP 增长 7 成以上依赖于消费的贡献。风险市场上 ， 上周美国三大股指均录得较佳涨幅，显示市场对经济衰退的担忧趋于放缓。 9 月份的零售额增长主要受到汽车需求增长的推动，当月汽车销售接近 110 万辆，环比增 长 3.6% ，为一年半以来的最大增幅。 不计汽车销售的零售额增长 0.6% ， 仍高于增长 0.4% 的市场预期 。 汽车销售月均变动较大 ， 掩盖了零售额的基本趋势。 8 月份的零售额经修正为增长 0.3% ，此前的数据为零增长。 由于学生开学和服装换季 ， 上个月的服装消费也显著增长 1.3% ， 为 7 个月来的最大增幅 。 家具销售额也强劲上涨 1.1% 。 消费者消费意愿增强是避免美国经济步入衰退的关键因素 。 只要消费支出持续增长 ， 美国 经济也就能持续增长 。 9 月份的零售额同比增长 7.9% ， 第 3 季度同比增长 8% 。 9 月份还有少数 几个类别的零售额是负增长，它们是食杂类、酒类、书籍、音乐和运动商品。二 二 二 二 、 、 、 、 美消费者信心下跌低于预期 美消费者信心下跌低于预期 美消费者信心下跌低于预期 美消费者信心下跌低于预期 ： ： ： ： 密歇根大学和汤森路透集团联合发布的报告显示 ， 1 0 月的消费者信心指数环比降至 57.5 点，低于市场预期，这主要与消费者预期和现状指数下滑 有关 。 密歇根大学指出 ， 10 月消费者信心指数的初值为 57.5 ， 低于 9 月的 59.4 。 据汤森路透 集团的调查 ， 经济学家平均预期 10 月指数环比将小幅增至 59.7 。 他们的主要依据是虽然股市 波动 ， 但汽油价格有所下降 。 经济学家关注消费者信心的原因是可以从中感知消费者开支的发 展趋势..........